Goud (XAU/USD) leverde woensdag eerdere winsten weer in, doordat de Amerikaanse dollar aantrok. Dat volgde na een daling van 2,67% een dag eerder, na stevige Amerikaanse inflatiecijfers en havikistische retoriek van de Federal Reserve. Het edelmetaal noteerde rond $4.016, lager dan de intradaypiek van $4.066. De CPI over oktober steeg met 0,4% op maandbasis tegen een verwachting van 0,3%, terwijl de stijging afzwakte vanaf 0,6% in september; de kerninflatie nam met 0,3% toe, boven de raming van 0,2% en gelijk aan de voorgaande maand. Voorafgaand aan de publicatie zei Fed-gouverneur Christopher Waller dat een stap van een half procentpunt in december te rechtvaardigen kan zijn als de kern-CPI rond 0,3% of hoger uitkomt; ook andere beleidsmakers wezen op verdere verkrapping.
De rentemarkten prijzen inmiddels volledig een renteverhoging in december in. Volgens CME FedWatch is de kans 88,5% op 25 bp en 11,5% op 50 bp, terwijl tot medio 2027 nog drie extra kwartpuntverhogingen worden verwacht. Die herprijzing stuwde de dollar en zette Treasuries onder druk: het 2-jaarsrendement schoot dinsdag circa 19 bp omhoog en de 10-jaarsrente steeg ongeveer 14 bp, waarbij die kortstondig weer boven 5% uitkwam, voordat de Amerikaanse markten sloten voor Veterans Day. De Dollar Index (DXY) stond 0,68% hoger en naderde het jaar-tot-nu-toe-hoogtepunt van 102,94, terwijl XAU/USD onder het 21-daags voortschrijdend gemiddelde (SMA) op $4.056 bleef; de RSI lag rond 45 en de MACD bleef positief, al namen de momentumindicatoren af. Weerstandsniveaus werden genoemd rond $4.057, $4.178 en $4.200, met steun bij $4.000 en het jaardieptepunt van $3.870,23.
Risicobeheer bij oplopende rentes en dollarkracht
We moeten onze strategie aanpassen aan oplopende Amerikaanse staatsrentes en een aanhoudende rally van de dollar na hoger dan verwachte inflatie. Nu de 10-jaarsrente weer door 5% is gebroken en korte rentes in één sessie bijna 19 basispunten zijn gestegen, brengt het aanhouden van niet-afgedekte longposities in goud verhoogd risico met zich mee. Kortlopende bearish optieposities of shortposities in goudfutures bieden een sterke tactische opzet nu de verwachtingen voor renteverhogingen door centrale banken toenemen.
Technisch gezien kijken we naar weerstand rond het 21-daags gemiddelde bij circa $4.057 als een gunstige zone om callopties te verkopen of putcontracten te kopen. Een duidelijke doorbraak onder het belangrijke psychologische niveau van $4.000 zal waarschijnlijk nieuwe verkoopdruk ontketenen richting het jaardieptepunt rond $3.870. Historisch gezien hebben edelmetalen, wanneer de 10-jaars Treasury-rente met meer dan 15 basispunten stijgt terwijl de kerninflatie boven 0,3% uitkomt, gemiddeld terugvallen van 3% tot 5% laten zien in de daaropvolgende drie weken.
Strategische positionering met derivaten en hedging
Binnen renterderivaten moeten we onze portefeuilles in lijn brengen met de verwachting dat de monetaire verkrapping tot volgend jaar aanhoudt. De huidige rentesfutures weerspiegelen bijna 90% kans op een kwartpunt renteverhoging in december, terwijl de markt tot medio 2027 nog drie extra verhogingen inprijst. Het kopen van dollar-callopties tegenover belangrijke valutaparen stelt ons in staat mee te profiteren van de opmars van de Dollar Index richting het jaar-tot-nu-toe-hoogtepunt van 102,94, terwijl het neerwaartse risico strak afgebakend blijft.
We moeten kortlopende bearish trades ook afwegen tegen structurele langetermijnsteun, aangezien aankopen van goud door centrale banken en aanhoudende ETF-instroom een bodem onder de prijs blijven leggen. Het gebruik van strategieën met gedefinieerd risico, zoals bear put spreads, helpt de kostenblootstelling te beperken terwijl momentumindicatoren zoals de Relative Strength Index rond een neutraal niveau van 45 blijven schommelen. Zodra de koers belangrijke steun bij $3.870 nadert, moeten we ons voorbereiden om shortwinsten veilig te stellen en mogelijke bounce-scenario’s te beoordelen.
Begin nu met handelen — klik hier om je echte VT Markets-account aan te maken.
