De Amerikaanse dollar zette zijn daling voort doordat de rente op Amerikaanse staatsleningen terugviel, terwijl hernieuwde geopolitieke spanningen en nervositeit rond AI-gerelateerde aandelen het risk-off-sentiment versterkten. Ondanks oplopende olieprijzen wist de dollar niet te profiteren. De US Dollar Index (DXY) noteerde een tweede weekverlies op rij en zakte kortstondig naar een drieweekse bodem rond 101,50, om daarna te stabiliseren. Markten krijgen te maken met een volle Amerikaanse datakalender: de Chicago Fed National Activity Index verschijnt op 26 oktober, gevolgd door ADP Employment Change, definitieve Building Permits, Durable Goods Orders, New Home Sales, de FHFA House Price Index, Conference Board Consumer Confidence en het wekelijkse API-voorraadrapport op 27 oktober. Daarna volgen MBA Mortgage Applications, de voorlopige Goods Trade Balance, Wholesale Inventories en de EIA-voorraden op 28 oktober. Wekelijkse Initial Jobless Claims, PCE, Personal Income/Spending en een herziene groei van het bbp in Q3 komen op 29 oktober, met Chicago PMI en de kwartaalcijfers van de Employment Cost Index op 30 oktober.
Op valutamarkten zakte EUR/USD na de opleving van vorige week weer terug in het rood, terwijl GBP/USD het herstel voor de tweede week op rij doorzette en op een gegeven moment boven 1,3400 handelde. USD/JPY daalde verder en raakte vijfweekse bodems rond 156,00, en AUD/USD veerde op naar vierweekse toppen boven 0,7000. De agenda in de eurozone omvat het Duitse IFO-cijfer op 26 oktober, ECB-leningen op 27 oktober, het Duitse GfK-rapport op 28 oktober, het definitieve consumentenvertrouwen in de eurozone op 29 oktober, en het Duitse arbeidsmarktrapport met flash-bbp Q3 en voorlopige inflatie plus het voorlopige bbp Q3 van de eurozone op 30 oktober. In het VK verschijnen CBI Distributive Trades op 26 oktober, BRC Shop Price Inflation op 27 oktober, de Autumn Budget op 28 oktober, en BoE-data over krediet, hypotheken en geldhoeveelheid op 29 oktober, gevolgd door Nationwide-huizenprijzen en de BoE DMP op 30 oktober. Japan publiceert tot en met 30 oktober belangrijke activiteit- en prijsindicatoren, terwijl Australië focust op CPI op 28 oktober, ruilvoet-/handelsprijzen op 29 oktober en kwartaaldata over producentenprijzen en krediet op 30 oktober. Ook centrale banken komen bijeen: de RBNZ zal naar verwachting op 28 oktober de rente met 25 bp verhogen, terwijl de BoT vermoedelijk ongewijzigd blijft en de BoC diezelfde dag naar verwachting 25 bp verhoogt, met de Fed naar verwachting ongewijzigd. De ECB op 29 oktober en de BoJ op 30 oktober worden beide ongewijzigd verwacht. Geplande sprekers zijn onder meer Bullock op 28 oktober en Musalem, Daly en Mills op 30 oktober.
Volatiliteit in de Amerikaanse dollar en mondiale divergentie in het centrale bankenbeleid
We moeten rekening houden met toenemende volatiliteit in derivaten op de Amerikaanse dollar nu de dollarindex rond drieweekse bodems bij 101,50 blijft hangen. Met een zware reeks macropublicaties tussen 26 en 30 oktober — waaronder het bbp over Q3 en de PCE-prijsindex — kunnen straddle-optiestrategieën profiteren van koersuitslagen die worden gedreven door verschuivende renteverwachtingen. Historisch gezien kunnen clusters van belangrijke Amerikaanse cijfers de dollarindex in één week 1,5% tot 2% bewegen wanneer inflatiecijfers afwijken van de consensus.
We moeten ons positioneren voor divergentie in monetair beleid nu de RBNZ en de Bank of Canada zich opmaken voor renteverhogingen van 25 basispunten, terwijl de Fed, ECB en Bank of Japan naar verwachting pas op de plaats maken. Het kopen van rentegevoelige opties op de Nieuw-Zeelandse dollar en Canadese dollar tegenover ‘funding’-valuta’s biedt een duidelijk voordeel via het renteverschil. Historische cycli met uiteenlopend centrale bankenbeleid laten zien dat valutaparen rond rentebesluiten tot circa 300 pips kunnen bewegen.
Strategische kansen in opties op AUD/USD, GBP/USD en USD/JPY
We raden aan optieconstructies in AUD/USD te volgen nu het paar vierweekse toppen boven de kritieke grens van 0,7000 test, vooruitlopend op de inflatiepublicatie van 28 oktober. Hogere inflatie dan verwacht kan de Reserve Bank of Australia dwingen tot een havikachtige toon, wat de Australische dollar verder kan opdrijven. Historisch hebben Australische CPI-meevallers intraday-rallies van meer dan 80 pips getriggerd, waardoor callopties een aantrekkelijke, risicogedefinieerde positionering zijn.
We moeten het risico strak managen rond sterling-derivaten in aanloop naar de Britse Autumn Budget op 28 oktober. Nu GBP/USD door 1,3400 is gebroken, zorgen politieke begrotingsaankondigingen vaak voor plotselinge pieken in de impliciete volatiliteit van kortlopende opties. Het plaatsen van winstdoelen aan de bovenkant of het inzetten van call-spreads maakt deelname aan het momentum mogelijk, terwijl het neerwaartse risico wordt begrensd.
We kunnen neerwaartse strategieën op USD/JPY overwegen nu het paar rond vijfweekse bodems bij 156,00 handelt, vooruitlopend op de vergadering van de Bank of Japan en de Tokyo CPI op 30 oktober. Dalende Amerikaanse rentes in combinatie met hardnekkige inflatie in Japan zetten doorgaans stevige neerwaartse druk op het paar. Historische data laat zien dat een doorbraak onder psychologische niveaus zoals 156,00 vaak leidt tot een versnelling van de verkoopdruk richting lagere steunzones.
Begin nu met handelen — klik hier om je echte VT Markets-account aan te maken.
