USD/JPY daalde donderdag bijna 0,65% en lag op koers voor de grootste dagdaling in een maand, doordat onrust over AI-gerelateerde beleggingen de mondiale aandelenmarkten afkoelde en de vraag naar de Japanse yen aanwakkerde. Het paar noteerde rond 157, het laagste niveau sinds 30 september, terwijl de Amerikaanse dollar stabiliseerde. De Dollar Index stond rond 101,75 na het aantikken van een dieptepunt in drie weken op 101,45, waarbij de yen in een risk-off-sessie breed outperformde.
Aankopen van obligaties versterkten de beweging, drukten de rentes omlaag en verkleinden het renteverschil tussen de VS en Japan. Het rendement op de 10-jaars Amerikaanse Treasury lag rond 5,04%, 1% lager op de dag, terwijl het rendement op de 10-jaars Japanse staatslening rond 2,86% noteerde, 0,50% lager. Markten blijven geconfronteerd worden met een groot renteverschil en met aandacht voor Japans schuldenlast, terwijl wordt verwacht dat de Bank of Japan de beleidsrente ongewijzigd laat op 1,25% tijdens de vergadering van 29–30 oktober, na de verhoging met 25 basispunten in september. In de VS wordt algemeen verwacht dat de Federal Reserve de rente volgende week onveranderd laat, en voor december wordt nog een stap van 25 basispunten ingeprijsd, met een kans van circa 89%, in samenhang met de inflatiedoelstelling van 2%.
Handelsaanbevelingen en volatiliteitsstrategieën
Wij adviseren derivatenhandelaren zich voor te bereiden op verhoogde kortetermijnvolatiliteit nu USD/JPY rond 157 schommelt na de scherpe dagdaling van 0,65%. Het kopen van kortlopende putopties of downside risk-reversals op USD/JPY biedt een kostenefficiënte manier om te profiteren van safe-haven-instroom in de yen, gedreven door nervositeit rond de technologiesector. Historisch gezien kan in plotselinge risk-off-regimes het snel afwikkelen van carry trades binnen enkele dagen dalingen van meerdere “figures” in het valutapaar veroorzaken.
Ondanks de recente dip blijft het verschil van 218 basispunten tussen de Amerikaanse 10-jaarsrente op 5,04% en de Japanse 10-jaarsrente op 2,86% zorgen voor een forse negatieve carry op short-dollarposities. Wij raden ongedekte long-yen spotposities af, omdat het hoge renteverschil over langere horizons nog steeds sterk in het voordeel is van het aanhouden van de greenback. In plaats daarvan kunnen handelaren bear put spreads overwegen om de premiekosten te beperken en toch te profiteren van yen-sterkte op korte termijn.
Vooruitblik centrale banken en cross-asset hedging
Met de BoJ-vergadering gepland voor 29–30 oktober en het Fed-rentebesluit volgende week, zal de impliciete volatiliteit in opties met de kortste looptijden naar verwachting oplopen. Wij bevelen long-volatilitystrategieën aan, zoals straddles of strangles, om te profiteren van scherpe koersuitslagen ongeacht de richting. Aangezien de futuresmarkten een kans van 89% op een Fed-renteverhoging in december inprijzen, kan elke onverwachte verschuiving in de toon van centrale banken explosieve uitbraakbewegingen veroorzaken.
Wij dringen er tevens op aan dat handelaren de futures op staatsobligaties nauwlettend volgen, aangezien het rendement op de 10-jaars Amerikaanse Treasury recent in één sessie met 1% daalde door veiligheidsaankopen. Omdat terugvallen in techaandelen direct kapitaal richting de yen sturen, vormt het gebruik van putopties op aandelenindexen naast long-posities in valutafutures een sterke cross-asset hedge. Het hanteren van een lagere hefboom dan gebruikelijk in de komende weken beschermt portefeuilles tegen onvoorspelbare “whipsaws” richting het einde van het jaar.
Begin nu met handelen — klik hier om je echte VT Markets-account aan te maken.
