De USD-index liep maandag op tot 102,59, het hoogste niveau sinds april 2025 en boven het plafond van 102,50 dat op 5, 7 en 8 oktober werd gezien, om vervolgens terug te zakken richting 102,35 toen olie en rentes wat terugliepen. Goud bewoog juist de andere kant op, sloot $25,70 lager op $4.190,60 en handelt vanochtend rond $4.210; het staat daarmee nog altijd ongeveer $50 boven de slotkoers van 7 oktober, terwijl de dollar op een nieuwe piek staat. Op de dag zelf hield de gebruikelijke relatie stand: de dollar won 0,37%, naast een 2%-stijging van olie, terwijl goud 0,61% daalde. De bredere divergentie wordt in verband gebracht met oliegedreven valutastromen, waarbij de euro en yen samen 71% van de index uitmaken; de euro stond rond $1,1158, en volgens berichtgeving zou de Iraanse Revolutionaire Garde in twee dagen tijd een derde supertanker in brand hebben gestoken.
De veerkracht van goud wordt ook gekoppeld aan instroom in goud-gedekte ETF’s op het hoogste niveau in vier jaar, en aan technische positionering na het afronden van een head-and-shoulders-patroon, terwijl de Fed-inprijzing stabieler is, met de kans op een renteverhoging in december rond 85%. De vergelijking die wordt gemaakt is met eind september, toen de USD-index tussen 14 en 24 september steeg van onder 99,5 naar 101,09 terwijl goud grofweg $4.300–$4.440 vasthield, voordat goud op 28 september $152,80 daalde ondanks dat de dollar circa 0,1% hoger stond. Goud blijft onder $4.251 op 30 september en rond $4.239 op 2 oktober, terwijl een langere terugblik wijst op ETF-bezit dat in december 2012 opliep tot 2.632 ton en netto-uitstroom van circa 800 ton in 2013, samenvallend met een beweging van ongeveer $1.800 naar ongeveer $1.200.
Positionering voor een scherpe uitverkoop in edelmetalen
We moeten ons de komende weken positioneren voor een scherpe uitverkoop in edelmetalen, in plaats van te vertrouwen op de huidige prijsveerkracht van goud. De uitbraak van de US Dollar Index boven 102,50 is een signaal dat goud rond $4.210 slechts het onvermijdelijke verval uitstelt. Traders doen er goed aan tijdelijke oplevingen te gebruiken om bearish derivatenstrategieën op te zetten of putopties te nemen op goud, zilver en mijnbouwaandelen.
We verwachten dat de greenback zijn rally voortzet richting 105, nu hogere energiekosten belangrijke concurrerende valuta’s verzwakken. Marktstatistieken wijzen erop dat renteverwachtingen vast verankerd blijven, met de kans op een renteverhoging in december rond 85%. Omdat valutastromen goud uiteindelijk zullen dwingen zich aan te passen, brengt het aanhouden van niet-afgedekte longposities een groot risico met zich mee.
Risico’s gesignaleerd door zilver, mijnbouw en contrarian ETF-stromen
We moeten zilver en mijnbouwaandelen scherp volgen, omdat die al wijzen op grotere problemen in het verschiet. Zilver heeft recente oplevingen weer prijsgegeven, en mijnbouwers daalden tijdens recente sessies drie keer zo snel als fysiek goud, waarmee exact het gedrag wordt nagebootst dat te zien was vóór de eendaagse daling van $152 van goud eind september. Dit gebrek aan bevestiging door gerelateerde assets ondersteunt sterk een voorkeur voor posities aan de korte kant.
Wij zien de recente vierjaarsrecordinstroom in goud-ETF’s als een klassiek contrarian signaal, niet als reden om long te blijven. Historische data uit 2012 laat zien dat het ETF-bezit in goud piekte op een record van 2.632 ton, waarna een liquidatie van 800 ton een crash van 33% aanjoeg tot $1.200 in 2013. Wanneer deze ‘fast money’-ETF-kopers onvermijdelijk uitstappen bij wegebbende krantenkoppen, zijn derivatentraders met neerwaartse blootstelling waarschijnlijk het meest gebaat.
Begin nu met handelen — klik hier om je echte VT Markets-account aan te maken.
