De nettoverandering in de Canadese werkgelegenheid daalde in september met 68,3K en bleef daarmee ruim onder de door de markt verwachte stijging van 7K. Dit wijst op een zwakker arbeidsmarktrapport voor de maand en betekent een duidelijke ommekeer ten opzichte van de prognoses.
De negatieve verrassing kan de verwachtingen voor het economische vooruitzicht en het beleidspad van de Bank of Canada (BoC) aanwakkeren, aangezien werkgelegenheidstrends de groei- en inflatiedynamiek beïnvloeden. Markten zullen waarschijnlijk het verschil tussen de uitkomst van -68,3K en de consensus van 7K meewegen bij het herijken van de kortetermijnkansen op renteaanpassingen.
Implicaties voor valuta- en rentemarkten
Nu de Canadese werkgelegenheid in september met 68,3K is ingestort tegenover een verwachte plus van 7K, verwachten wij direct en forse neerwaartse druk op de Canadese dollar. Deze enorme misser is de grootste banenkrimp die we in jaren hebben gezien en weerspiegelt historische schokken die eerder scherpe valuta-uitverkopen in gang zetten. Wij stellen voor om in de komende weken te richten op longposities in USD/CAD, nu het valutapaar probeert uit te breken boven belangrijke meermaandse weerstandsniveaus.
Deze scherpe krimp op de arbeidsmarkt vergroot de kans op agressieve renteverlagingen door de Bank of Canada aanzienlijk. Historisch gezien, wanneer werkgelegenheidsdata in deze mate onder de verwachtingen blijven, draait de centrale bank bij om de economie te ondersteunen, vergelijkbaar met beleidswijzigingen tijdens eerdere neergangen. Wij verwachten dat kortlopende rentefutures snel een renteverlaging van 50 basispunten voor de volgende vergadering zullen inprijzen, wat een interessante kans biedt voor handelaren in rentederivaten.
Wij verwachten bovendien dat de Canadese werkloosheidsgraad na deze publicatie met minstens 0,3 procentpunt zal oplopen, wat deze—als de recente trend doorzet—boven de belangrijke 7%-drempel zou tillen. Om hiervan te profiteren, bevelen wij aan callopties te kopen op futures op Canadese staatsobligaties, aangezien de rentes over de curve dalen. Derivaten op kortlopende obligaties zijn zeer gevoelig voor dergelijke verschuivingen en bieden momenteel de scherpste verhouding tussen risico en rendement voor traders.
Vooruitblik op de aandelenmarkt en handelsstrategieën
Hoewel de bredere aandelenmarkt op korte termijn een impuls kan krijgen door hoop op goedkoper krediet, adviseren wij voorzichtigheid met Canadese indexderivaten. Een verzwakkende consument zal uiteindelijk op de bedrijfswinsten drukken, met name in de banken- en retailsector. We moeten wendbaar blijven, beschermende putopties gebruiken op binnenlandse aandelenindices en tegelijk de komende inflatiecijfers nauwlettend volgen om deze macro-omslag te bevestigen.
Begin nu met handelen — klik hier om je echte VT Markets-account aan te maken.
