De Canadese arbeidsparticipatie daalde in september naar 64,8%, tegen 65% een maand eerder. Dat wijst erop dat een kleiner deel van de bevolking op werkzame leeftijd werkt of actief naar werk zoekt — een indicator die de belangrijkste arbeidsmarktcijfers kan beïnvloeden, zelfs wanneer de aanwervingscondities verder stabiel blijven.
Een lagere participatie kan de gemeten werkloosheid drukken als minder mensen als werkzoekend worden meegeteld, terwijl het ook kan duiden op verschuivingen in de binding met de arbeidsmarkt. De verandering komt op een moment dat analisten letten op signalen van afkoeling aan de aanbodkant van de Canadese arbeidsmarkt; maand-op-maandschommelingen in participatie worden vaak gedreven door demografie, onderwijsinschrijvingen en zoekgedrag naar werk.
Arbeidsmarktzwakte en vooruitblik op het beleid van de centrale bank
De daling van de Canadese participatiegraad naar 64,8% in september laat zien dat minder mensen actief naar werk zoeken, wat wijst op verborgen zwakte in de arbeidsmarkt. Hoewel een lagere participatiegraad de werkloosheid soms kunstmatig kan drukken, wijst het uiteindelijk op een afkoelende economie. Wij denken dat deze uitkomst de Bank of Canada extra aanleiding geeft om bij de komende vergadering later deze maand meer richting forse renteverlagingen te bewegen.
Implicaties voor de Canadese dollar en derivatenstrategieën
Historisch gezien komt de Canadese dollar onder aanzienlijke neerwaartse druk te staan wanneer participatiegraden dalen in combinatie met een zwakke economische groei. Nu de inflatie in Canada recent is afgekoeld naar 2,0% en de bbp-groei mager blijft, ondersteunt de macro-economische achtergrond sterk een dovish centrale bank. Wij adviseren derivatenhandelaren zich voor te bereiden op een zwakkere ‘loonie’, vooral tegenover de Amerikaanse dollar, die wordt gesteund door sterkere economische cijfers ten zuiden van de grens.
Op de optiemarkt kan het kopen van CAD-putopties of het opzetten van bearish spreads helpen om deze verwachte neerwaartse beweging in de komende weken te benutten. Daarnaast is de kans groot dat futures op kortlopende rentes nu een agressievere renteverlaging van 50 basispunten gaan inprijzen. We moeten het renteverschil tussen Canadese en Amerikaanse staatsobligaties nauwlettend volgen, omdat oplopende verschillen kapitaaluitstroom uit Canada waarschijnlijk zullen versnellen.
Begin nu met handelen — klik hier om je echte VT Markets-account aan te maken.
