De Turkse CPI-inflatie is in september afgekoeld tot 29,7% op jaarbasis, van 31,51%, terwijl de prijzen op maandbasis met 1,8% stegen. De kerninflatie (Core C) vertraagde naar 28,7% op jaarbasis en de index nam 2,1% op maandbasis toe. Dit wijst op afnemend prijsmomentum, ook al droegen base-effecten bij aan de daling van het jaartempo. Met deze terugval zakt de inflatie voor het eerst in bijna vijf jaar onder de 30% op jaarbasis, een mijlpaal die de argumenten voor een ruimer beleid versterkt.
Deze achtergrond laat ruimte voor de centrale bank om later deze maand een renteverlaging van 100 basispunten door te voeren. Ondanks de zachtere cijfers is de Turkse lira (TRY) ondersteund door interventies van de centrale bank en staatsbanken, waardoor de munt minder gevoelig reageert op macro-economische publicaties. Met een renteverlaging in het vooruitzicht en inflatie die later dit jaar mogelijk weer oploopt, zal de wisselkoers waarschijnlijk onder druk blijven. Dit artikel is tot stand gekomen met behulp van een tool voor kunstmatige intelligentie en is nagekeken door een redacteur.
Kansen en volatiliteit voor derivatenhandelaren
Wij zien een duidelijke tactische kans voor derivatenhandelaren na de daling van de Turkse consumenteninfatie in september naar 29,7% op jaarbasis. Deze afkoeling, vanaf 31,51% in de voorgaande maand, effent sterk het pad voor de centrale bank om later in oktober de rente met 100 basispunten te verlagen. Derivatenhandelaren moeten zich voorbereiden op hogere volatiliteit in lira-genoteerde contracten naarmate deze monetaire versoepelingscyclus van start gaat.
Hoewel de maandelijkse inflatiestijging van 1,8% een duidelijke vertraging liet zien, moeten we erkennen dat de huidige stabiliteit van de lira in hoge mate kunstmatig is. Historisch gezien heeft de centrale bank de munt stevig gemanaged, met steun van staatsgestuurde interventies die eerder de netto buitenlandse reserves (exclusief swaps) diep in negatief gebied duwden. Daarom adviseren wij om de lira niet te kopen op basis van deze gunstige inflatiepublicatie, omdat officiële interventies de onderliggende kwetsbaarheid van de munt slechts tijdelijk maskeren.
Strategische positionering bij druk op de wisselkoers
Wij adviseren de focus te leggen op langlopende USD/TRY-callopties of termijncontracten om te profiteren van de onvermijdelijke opwaartse druk op de wisselkoers. De afgelopen jaren hebben voortijdige renteverlagingen historisch gezien scherpe devaluaties uitgelokt, zoals de lira die in 2023 meer dan 35% van haar waarde verloor ten opzichte van de dollar. Zodra renteverlagingen beginnen en gunstige base-effecten wegebben, is de kans groot dat de inflatie richting het einde van het jaar weer versnelt, waardoor de wisselkoers opnieuw onder druk komt te staan.
Handelaren kunnen gestructureerde optiestrategieën gebruiken, zoals bull call spreads, om de hoge carry-kosten te beperken die gepaard gaan met het direct short gaan van de lira. Aangezien de impliciete volatiliteit naar verwachting zal oplopen, is het het meest verstandig posities op te zetten die profiteren van plotselinge opwaartse uitschieters in USD/TRY en tegelijk tijdswaardeverlies (premium decay) beperken. Wij verwachten dat de komende weken aantrekkelijke instapmomenten bieden, nu de markt actief anticipeert op de aankomende beleidsomslag van de centrale bank.
Begin nu met handelen — klik hier om je echte VT Markets-account aan te maken.
