Overzicht
- De Amerikaanse banengroei buiten de landbouw (Nonfarm Payrolls, NFP) steeg in september met slechts 29.000. De werkloosheid liep op naar 4,2%. Daardoor is de kans op een renteverhoging door de Federal Reserve (Fed, de Amerikaanse centrale bank) in oktober flink gedaald.
- De eerste reactie na NFP hield niet overal stand. Rentes op Amerikaanse staatsleningen (Treasury yields, het rendement dat beleggers eisen) veerden op. Daardoor moesten goud en Bitcoin hun eerste winst weer inleveren, terwijl Amerikaanse aandelen beter overeind bleven.
- De US Dollar Index (DXY/USDX, een mandje dat de dollar vergelijkt met andere grote valuta) blijft gevoelig voor renteverwachtingen. EURUSD en GBPUSD kunnen profiteren als de dollar opnieuw onder druk komt.
- Beleggers letten deze week op de Amerikaanse dienstensector, de notulen van de Fed-vergadering en de Treasury-rentes. Ook de toespraak van BOJ-president Kazuo Ueda (Bank of Japan, Japanse centrale bank) kan richting geven aan USDJPY.
Kans op Fed-renteverhoging neemt af
De eerste volledige week van oktober begint met markten die zich aanpassen aan een duidelijk zwakker beeld van de Amerikaanse arbeidsmarkt. De NFP steeg in september met slechts 29.000, ruim onder de verwachting van 90.000. De werkloosheid ging van 4,1% naar 4,2%. Het gemiddelde uurloon (een maat voor looninflatie) steeg met maar 0,1% ten opzichte van de vorige maand. Ook eerdere cijfers zijn neerwaarts bijgesteld: de banengroei in augustus werd verlaagd van 162.000 naar 133.000. Samen leverden juli en augustus door herzieningen 60.000 banen in.
De verschuiving was eerder in de week al zichtbaar. Het aantal openstaande vacatures (job openings) daalde met 256.000 naar 7,079 miljoen. Ook de PCE-inflatie (Personal Consumption Expenditures, de inflatiemaatstaf waar de Fed vaak naar kijkt) viel mee, wat de druk op de Fed om snel opnieuw de rente te verhogen verminderde.
De verwachtingen op de markt draaiden snel. Begin vorige week lag de kans op een extra Fed-renteverhoging in oktober nog rond 70%. Dat zakte richting 38% toen zwakkere cijfers binnenkwamen, en daalde naar circa 22% na het banenrapport van vrijdag. De vraag is nu of zwakkere arbeidsmarktcijfers de renteverwachtingen laag houden, terwijl inflatie, olieprijzen en lange rentes op Treasuries hoog blijven.
NFP verlaagde renteverwachtingen, maar de obligatierente maakte het beeld onrustig
De zwakke banencijfers temperden de verwachting van verdere monetaire verkrapping (strakker beleid via hogere rente). De Treasury-rentes daalden eerst en de dollar verzwakte. Goud, Bitcoin en Amerikaanse aandelen stegen.
Daarna kantelde het. Het rendement op de 10-jarige Amerikaanse staatslening (10-year Treasury yield, een belangrijke lange rente) daalde na NFP tot circa 5,16%, maar liep later op. Beleggers keken weer naar inflatierisico’s, hoge olieprijzen en zorgen over overheidsschuld en extra aanbod van staatsleningen (Treasury supply: meer uitgifte betekent vaak druk op koersen en dus hogere rentes).
Zo ontstond een tweedeling: de markt rekent minder op een renteverhoging in oktober, maar blijft bezorgd over inflatie op langere termijn. Als de korte-termijnverwachtingen voor de Fed gematigd blijven terwijl lange rentes hoog blijven, kan de dollar moeite hebben om breed te herstellen. Tegelijk kunnen rentegevoelige beleggingen zoals goud en technologie-aandelen (groeiaandelen) alsnog onder druk komen als de lange rente oploopt.
Dollar test of de herwaardering na NFP standhoudt
De US Dollar Index zakte direct na het banenrapport van ongeveer 102,00 naar circa 101,66 doordat handelaren minder op een renteverhoging in oktober rekenden. Later herstelde de index richting 101,92 toen de Treasury-rentes weer opliepen, maar hij bleef onder het niveau van vóór NFP. Het gaat daarbij om het renteverschil met andere landen, groeiverwachtingen voor de VS, vraag naar “veilige havens” (valuta die beleggers zoeken bij onrust) en de lange Treasury-rentes.
USDX brak al boven de vorige swing high op 101,473 (een eerdere top in de koersgrafiek), maar het beeld wijst nog steeds op kans op een nieuwe daling. Een beweging naar 101,00 geeft verkopers weer de overhand. Als de index verder stijgt, is 102,55 de volgende zone om te volgen voor mogelijke neerwaartse druk.
De dollar kan ook de belangrijkste valutaparen sturen. EURUSD staat nog onder druk, maar kan proberen te herstellen; 1,1350 is dan de eerste zone omhoog. Als de verkoopdruk eerst doorzet, ligt steun (een prijsvloer waar kopers vaak opduiken) rond 1,1200 tot 1,1150. GBPUSD zette vorige week ook een nieuwe bodem neer. Er is ruimte voor herstel richting 1,3380, al kan de koers eerst nog onder 1,31393 zakken voordat een sterker herstel op gang komt.
Goud krijgt steun van Fed-verwachtingen, maar niet van hogere rentes
Goud reageerde eerst stevig op het zwakke banenrapport. De prijs steeg van circa $4.185 naar boven $4.227, doordat Treasury-rentes en de dollar daalden. Dat past bij een lagere “opportunity cost” (misgelopen rente-inkomsten) van een belegging zonder rente, zoals goud, en bij een zwakkere dollar.
De stijging hield niet stand. Toen de Treasury-rentes weer opliepen, draaide goud scherp omlaag richting $4.125 tot $4.140. Goud zit daarmee tussen twee krachten: minder kans op een snelle Fed-renteverhoging ondersteunt, maar hoge lange rentes werken tegen omdat het aanhouden van goud dan relatief minder aantrekkelijk wordt.
Technisch gezien (analyse op basis van koersniveaus) is $4.280 de belangrijkste zone aan de bovenkant als goud consolideert (zijwaarts beweegt) en weer opveert. Dat niveau wordt minder relevant als de prijs eerst onder $4.111,31 zakt. Als de daling doorzet, geldt $4.080 als volgende zone waar kopers kunnen terugkomen.
S&P 500 profiteert van kleinere kans op renteverhoging
Amerikaanse aandelen reageerden positiever op de lagere Fed-renteverwachting. De S&P 500 (brede index van grote Amerikaanse aandelen) sprong van rond 7.675 naar boven 7.750 na NFP. Later leverde de index een deel in, maar sloot rond 7.720, boven het niveau van vóór de publicatie. De index won circa 0,7% op vrijdag, terwijl de Nasdaq (zwaarder in technologie) ongeveer 1,2% steeg.
Dit wijst erop dat aandelenbeleggers tragere banengroei nog steeds als gunstig kunnen zien, zolang de afkoeling beheerst blijft. Minder banengroei kan aandelen helpen als het vooral betekent dat de Fed minder snel de rente verhoogt, zonder dat het wijst op een harde economische krimp. Als de arbeidsmarkt sneller verslechtert, kan de aandacht verschuiven naar zwakkere consumentenbestedingen en lagere winstgroei.
Voorlopig reageert de S&P 500 opnieuw positief rond 7.635. Verdere consolidatie kan ruimte geven om weer hogere niveaus te testen. Let daarbij op de Treasury-rentes: een nieuwe stijging van de lange rente kan waarderingen onder druk zetten, vooral bij rentegevoelige groeiaandelen.
Bitcoin levert de winst na NFP weer in
BTCUSD noteerde rond $87.165, ongeveer 2,5% hoger bij de opening van de Amerikaanse markt, en tikte na het banenrapport kort $87.220 aan. Daarna draaide de koers hard omlaag en zakte Bitcoin terug richting $84.000.
In tegenstelling tot aandelen heeft Bitcoin geen winst of kasstromen (inkomsten van bedrijven) waarop je waarde kunt baseren. De koppeling met Fed-beleid loopt vooral via liquiditeit (hoe makkelijk geld beschikbaar is), de dollar en de algemene risicobereidheid. Lagere verwachte rentes kunnen financiële condities versoepelen en beleggers richting risicovollere beleggingen duwen. De draai op vrijdag laat wel zien dat alleen lagere renteverwachtingen niet genoeg waren om de stijging vast te houden.
Technisch blijft de structuur belangrijk nadat BTC steun vond rond $82.085. Als Bitcoin opnieuw zakt, zijn $78.450 en $76.450 de volgende zones waar kopers kunnen verschijnen.
USDJPY kijkt naar de Bank of Japan
De yen brengt deze week extra focus op centrale banken. USDJPY liep op tot in de buurt van 158,75, zakte daarna en ging terug in consolidatie.
De aandacht gaat nu naar BOJ-president Kazuo Ueda, die dinsdag spreekt. Handelaren letten op signalen over het rentepad (de verwachte koers van beleid) van de Bank of Japan, zeker nu Japan het beleid heeft verkrapt door aanhoudende inflatie en een zwakke yen.
Voor USDJPY is 155,85 de eerste zone omlaag om te volgen als het paar verzwakt. Als de koers juist stijgt, is 160,25 een belangrijke weerstand (zone waar verkopers vaak opduiken). Een test van die zone kan extra aandacht trekken omdat hij boven de recente bandbreedte ligt.
Belangrijke symbolen om te volgen
XAUUSD | USDX | SP500 | BTCUSD | USDJPY
Aankomende gebeurtenissen
| Datum | Valuta | Gebeurtenis | Verwachting | Vorige | Toelichting analisten |
| 5 okt | USD | ISM Services PMI | 55,1 | 55,4 | De dienstensector (Services) kan laten zien of de zwakke banengroei breder is. Let vooral op de onderdelen werkgelegenheid en prijzen. |
| 6 okt | JPY | BOJ-president Ueda spreekt | n.v.t. | n.v.t. | Let op aanwijzingen over inflatie, de yen en de timing van verdere renteverhogingen door de BOJ. |
| 8 okt | USD | Notulen FOMC-vergadering | n.v.t. | n.v.t. | Focus op hoe beleidsmakers de inflatierisico’s en de argumenten voor verdere verkrapping beoordeelden tijdens de septembervergadering. |
Belangrijkste bewegingen van de week
XAUUSD
- Als goud verder zijwaarts beweegt (consolideert), let dan op signalen van een mogelijke daling rond 4280. Gebruik dit niveau niet als de koers eerst onder 4111,31 zakt voordat 4280 wordt getest.
- Als de koers daalt, let dan op signalen dat kopers terugkomen rond 4080.
USDX
- Na het breken van de swing high op 101,473 (een eerdere top) wordt een daling van USDX verwacht.
- Na NFP, dat een zwakkere arbeidsmarkt liet zien, werd een daling van USDX verwacht, maar die zette niet door. Volg de beweging op maandag: als verkopers opduiken, let dan op 101,00.
- Als de koers stijgt, let dan op signalen van een mogelijke daling rond 102,55.
SP500
- De SP500 bleef opnieuw overeind vanaf de gevolgde zone rond 7635.
- Als de koers eerst zijwaarts beweegt, kan de SP500 daarna verder stijgen.
BTCUSD
- BTC vond steun in de gevolgde zone rond 82085.
- Als BTC daalt, let dan op signalen dat kopers terugkomen rond 78450 of 76450.
USDJPY
- USDJPY kwam dicht bij 158,75 en daalde, waarna de koers weer zijwaarts ging bewegen (consolideren).
- Als de koers daalt, let dan op het koersgedrag rond 155,85.
- Als de koers verder stijgt, let dan op signalen van een mogelijke daling rond 160,25. Dit niveau is belangrijk voor USDJPY.
Conclusie
Het banenrapport over september veranderde de korte-termijninschatting voor de Fed. Met slechts 29.000 nieuwe banen, werkloosheid op 4,2% en beperkte loonstijging is de kans op een renteverhoging in oktober sterk gedaald. De reactie tussen markten blijft gemengd doordat de lange Treasury-rentes hoog blijven, mede door zorgen over inflatie, energieprijzen en de overheidsfinanciën. Daardoor staan rentes centraal deze week. Dalende rentes zouden de dollar verder kunnen verzwakken en steun geven aan goud, aandelen en andere risicobeleggingen. Een nieuwe rentestijging kan het omgekeerde effect hebben, ook als de Fed in oktober niets doet. ISM Services, de opmerkingen van Ueda en de FOMC-notulen zijn de belangrijkste geplande aanjagers.
FAQ
Waarom daalde de Amerikaanse dollar na het NFP-rapport over september?
De dollar verzwakte eerst omdat de NFP maar met 29.000 steeg, ruim onder de verwachting van ongeveer 90.000. Ook de werkloosheid liep op van 4,1% naar 4,2%. Daardoor rekende de markt minder op een Fed-renteverhoging in oktober, wat de dollar op korte termijn minder steun gaf via het renteverschil.
Wat betekenen zwakkere Amerikaanse banencijfers voor de Fed?
Het banenrapport maakt het aannemelijker dat de Fed de rente in oktober onveranderd laat. De markt ging van ongeveer 70% kans op een renteverhoging begin vorige week naar circa 22% na NFP. Inflatie, Treasury-rentes en nieuwe cijfers kunnen het beeld voor de vergadering nog veranderen.
Kunnen goudprijzen deze week stijgen?
Goud kan steun krijgen als Treasury-rentes en de dollar dalen doordat beleggers rekenen op een minder agressieve Fed. Vrijdag bleek wel dat lagere renteverwachtingen alleen niet genoeg hoeven te zijn: goud steeg na NFP boven $4.227, maar draaide omlaag toen de rentes herstelden.
Waarom steeg de S&P 500 na zwakke Amerikaanse banencijfers?
De S&P 500 profiteerde eerst omdat zwakkere banencijfers de kans op een snelle Fed-renteverhoging verlaagden. Lagere verwachte rentes kunnen waarderingen ondersteunen. Als de arbeidsmarkt veel sneller verslechtert, kan de focus verschuiven naar zwakkere groei en lagere bedrijfswinsten.
Waardoor kan Bitcoin deze week bewegen?
Bitcoin blijft gevoelig voor liquiditeit, Amerikaanse renteverwachtingen, de dollar en de algemene risicobereidheid. BTCUSD steeg na NFP eerst richting $87.220, maar zakte later terug naar ongeveer $84.000.
Begin nu met handelen — klik hier om je echte VT Markets-account aan te maken.
