De Japanse minister van Financiën Katayama zei dat een ondergewaardeerde yen in het algemeen een probleem is en dat zij en de Amerikaanse minister van Financiën Bessent in een telefoongesprek op 25 september overeenkwamen de samenwerking te versterken. Japan blijft nauw contact houden om de valutamarkten ordelijk te laten verlopen. USD/JPY sloot net boven 157,00 binnen de bandbreedte van maandag. Japans laatste ronde van yen-aankopen begon op 30 juli, toen de munt in de buurt stond van het zwakste niveau in circa vier decennia, en het ministerie van Financiën (MoF) een recordbedrag van ¥15,4 biljoen besteedde; het paar noteert inmiddels ongeveer zes yen lager dan waar die actie begon.
De Bank of Japan (BoJ) verhoogde op 18 september de beleidsrente naar 1,25%, het hoogste niveau in 31 jaar, terwijl de bandbreedte van de Fed op 3,75%–4,00% staat. Dit renteverschil ondersteunt lenen in yen om hoger renderende Amerikaanse activa te kopen; het dichten ervan tot aan de onderkant van de Fed-band zou impliceren dat de BoJ nog tien renteverhogingen van een kwart procentpunt doorvoert. Op de agenda staan onder meer de detailhandelsverkopen over augustus om 23:50 GMT dinsdag, verwacht op +3,3% j-o-j na +4%, de MoF-interventiecijfers voor 27 augustus tot en met 28 september op woensdag, en de Tankan om 23:50 GMT, waarbij de index voor grote producenten wordt geraamd op 25 tegen 22. De Tokyo CPI (ex vers voedsel) wordt om 23:30 GMT donderdag verwacht op +2,4% j-o-j, tegen +1,8%, samen met een werkloosheidspercentage van 2,4%. Technisch gezien ligt de 200-daagse EMA net onder 158,00; weerstand bevindt zich ook rond 159,00. Steun ligt op 157,00, vervolgens 156,50 en net onder 156,00; de Stoch RSI staat op 73, waarbij een dagslot boven 158,50 als ‘invalidation’ wordt aangemerkt.
Handelsaanbevelingen en strategie
Wij bevelen derivatenhandelaren aan om in de komende weken shortposities in USD/JPY op te bouwen, met als doel een daling naar 156,50 en uiteindelijk 156,00. Hoewel het paar momenteel rond 157,00 schommelt, betekent Japans duidelijke ongemak met een ondergewaardeerde yen dat elke opleving op stevige weerstand zal stuiten. Wij zoeken naar verkoopkansen bij sterkte als het kortetermijnmomentum het paar richting de 200-daagse exponentiële moving average rond 158,00 duwt.
Ter onderbouwing van deze bearish visie wijzen wij op Japans grote financiële slagkracht, gesteund door meer dan $1,2 biljoen aan deviezenreserves eind 2026. Daarmee kan Tokio de omvangrijke interventiestrategie van ¥15,4 biljoen, die we tijdens de zwakte in juli zagen, eenvoudig herhalen. Als de data van het ministerie van Financiën op woensdag laten zien dat er eind september daadwerkelijk yen zijn gekocht, bevestigt dat dat Tokio dit niveau actief verdedigt.
Macro-economische en technische achtergrond
Daarnaast verschuift het macro-economische beeld nu de beleidsrente van de Bank of Japan op een 31-jaars hoogtepunt van 1,25% staat tegenover de Fed-bandbreedte van 3,75% tot 4,00%. Dit kleinere renteverschil verkleint de winstgevendheid van de klassieke yen-carrytrade aanzienlijk, die historisch domineerde toen het verschil boven 5% lag. Nu de komende inflatiecijfers in Tokio naar verwachting oplopen naar 2,4%, rekenen wij op toenemende marktverwachtingen voor verdere renteverhogingen.
Technisch gezien suggereert de oplopende dagelijkse Stochastic RSI op 73 dat er nog één laatste opwaartse beweging kan volgen voordat de daling inzet. Om het kapitaal te beschermen, moeten strikte stop-losses worden gehanteerd, aangezien een dagslot boven 158,50 deze shorttrade ongeldig zou maken. Omgekeerd zou een overtuigende doorbraak onder 157,00 de neerwaartse momentum moeten versnellen richting de 156,00-vloer.
Begin nu met handelen — klik hier om je echte VT Markets-account aan te maken.
