USD\/CHF merosot ke paras terendah dua minggu pada Khamis apabila penurunan hasil Perbendaharaan AS menekan Dolar AS, sekali gus meletakkan data inflasi pengeluar AS yang lebih kukuh di latar belakang. Pasangan itu diniagakan sekitar 0.8286, turun daripada 0.8395, iaitu paras tertinggi terakhir dilihat pada Mei 2025 yang dicapai sehari sebelumnya. Sentimen risk-off yang dikaitkan dengan kebimbangan terhadap pelaburan AI telah mendorong aliran dana ke arah bon kerajaan, menyokong Franc Swiss melalui permintaan aset selamat sambil melemahkan Greenback.<\/p>\n\n
Hasil Perbendaharaan AS 10 tahun jatuh lebih 8 mata asas kepada 5.06%, paras terendah dalam tiga minggu, manakala Indeks Dolar AS susut menghampiri 102.00 selepas menyentuh 102.94 pada Rabu. PPI September meningkat 1.3% MoM dan 6.3% YoY berbanding ramalan 0.5% dan 5.3%, manakala PPI teras dicatat 0.7% MoM dan 5% YoY berbanding 0.3% dan 4.4%. CPI Rabu menunjukkan inflasi keseluruhan pada 3.7% berbanding 3.6% dijangka, dengan teras pada 2.6% berbanding 2.5%. Pasaran masih menjangkakan tiada perubahan pada 27-28 Oktober, namun menilai kira-kira 90% kebarangkalian kenaikan pada Disember, sementara kadar dasar sifar SNB dan inflasi yang kekal dalam julat 0%-2% menjadikan halangan untuk pengetatan kekal tinggi.<\/p>\n\n
Kita wajar bersedia untuk peningkatan turun naik harga jangka pendek dalam opsyen pertukaran asing apabila kebimbangan pasaran saham terhadap pelaburan AI bertembung dengan inflasi AS yang masih degil. Pembelian straddle opsyen jangka pendek pada USD\/CHF membolehkan kita meraih keuntungan daripada pergerakan mendadak tanpa perlu memilih arah pergerakan menjelang keputusan bank pusat yang akan datang. Secara sejarah, apabila hasil Perbendaharaan AS 10 tahun diniagakan melebihi 5% bersama PPI teras melepasi 5% tahun ke tahun, indeks volatiliti opsyen mata wang kerap meningkat antara 15% hingga 20%.<\/p>\n\n
Dalam derivatif kadar faedah, kita boleh mengambil posisi untuk kenaikan kadar Disember dengan menggunakan kontrak niaga hadapan kadar faedah pendek, memandangkan pasaran kini menetapkan kebarangkalian 90% untuk pengetatan. Walaupun hasil 10 tahun jatuh 8 mata asas kepada 5.06%, lonjakan besar inflasi borong September kepada 6.3% tahun ke tahun menunjukkan hasil AS berkemungkinan akan membina semula momentum. Perbezaan kadar yang besar antara AS dan kadar dasar sifar Switzerland terus memihak kepada strategi derivatif long USD\/CHF bagi tempoh beberapa minggu.<\/p>\n\n
Kita juga boleh menggunakan risk reversal pada USD\/CHF untuk mengambil posisi bagi pemulihan akhirnya apabila permintaan aset selamat terhadap Franc Swiss semakin reda. Penurunan semasa ke arah 0.8286 dilihat bersifat sementara kerana inflasi Switzerland kekal terkawal dengan selesa dalam sasaran 0% hingga 2% bank pusat tempatan. Memandangkan bank pusat Switzerland berkemungkinan tidak menaikkan kadar daripada sifar, membeli opsyen call USD\/CHF out-of-the-money menyediakan cara yang kos efektif untuk berdagang jangkaan pembalikan semula ke arah paras tinggi terdekat sekitar 0.8395.<\/p>\n\n\n\n