Eksport China dijangka meningkat 25.7% tahun ke tahun pada September, didorong oleh permintaan elektronik yang berterusan, manakala kedua-dua PMI pembuatan rasmi dan Caixin kembali melepasi ambang pengembangan 50, menandakan aktiviti kilang yang lebih kukuh. Penunjuk perdagangan luar turut bertambah baik: purata tan berat mati harian yang diproses di 20 pelabuhan utama China berubah daripada -0.7% tahun ke tahun pada Ogos kepada 7.2% pada September, dan pertumbuhan penerbangan kargo antarabangsa beralih daripada -1.4% kepada 3.6% dalam tempoh yang sama.<\/p>\n\n
Penunjuk harga menunjukkan lantunan semula kos di peringkat huluan, dengan sub-PMI harga pembelian bahan mentah utama meningkat daripada 56.6 kepada 60.8 dan sub-PMI harga pengeluar naik daripada 50.4 kepada 54.0. Tekanan harga pengguna di peringkat hiliran masih dijangka kekal terhad di bawah mekanisme jalur harga, menyebabkan inflasi CPI diunjurkan meningkat sedikit daripada 0.8% tahun ke tahun pada Ogos kepada 1.0% pada September, dalam persekitaran permintaan domestik yang lemah.<\/p>\n\n
Kami menasihati pedagang derivatif untuk mengambil posisi bagi meneruskan momentum menaik dalam komoditi perindustrian dan logam dalam beberapa minggu akan datang. Dengan indeks harga pembelian bahan mentah China melonjak kepada 60.8 dan sub-PMI harga pengeluar meningkat kepada 54.0, kos input sedang meningkat dengan ketara. Secara sejarah, apabila PMI pembuatan rasmi China kekal melebihi 50 bersama sub-indeks bahan mentah yang melepasi 60, logam perindustrian seperti tembaga dan bijih besi mencatat purata kenaikan 5% hingga 8% sepanjang suku berikutnya, menjadikan niaga hadapan beli (long futures) atau opsyen beli (call options) sebagai persediaan yang menarik.<\/p>\n\n
Kami juga melihat peluang yang meyakinkan dalam derivatif pertukaran asing, khususnya memihak kepada niaga hadapan mata wang yang dikaitkan dengan Yuan yang lebih kukuh. Pengembangan besar 25.7% dalam pertumbuhan eksport, bersama pemulihan daya pemprosesan pelabuhan daripada -0.7% kepada +7.2%, menunjukkan dinamik perdagangan yang kuat yang lazimnya menyokong aliran masuk pertukaran asing. Pedagang boleh mempertimbangkan opsyen jual (put options) ke atas USD\/CNH untuk memanfaatkan pengukuhan mata wang, sambil mengambil kira bahawa inflasi domestik yang sederhana pada 1.0% memberi ruang kepada penentukuran dasar.<\/p>\n\n
Akhir sekali, kami mencadangkan penggunaan spread bull call pada indeks ekuiti teknologi dan perindustrian utama untuk menangkap momentum peningkatan sambil mengehadkan risiko. Permintaan kukuh dalam kitaran elektronik, ditunjukkan oleh aktiviti penerbangan kargo antarabangsa yang melonjak kepada 3.6%, menyerlahkan pemangkin khusus sektor yang jelas bagi pengeksport. Oleh kerana ketegangan geopolitik terus mendorong volatiliti kos bahan mentah, mengekalkan strategi straddle atau opsyen jual perlindungan (protective puts) pada kontrak yang berat kepada rantaian bekalan kekal sebagai langkah pengurusan risiko yang berhemah.<\/p>\n\n\n\n