Satu pasukan ekonomi AS di sebuah bank pelaburan menjangkakan CPI teras September mereda kepada 0.20% bulan ke bulan, dengan perlahan itu dipacu oleh perkhidmatan teras dan supercore yang lebih lembut; supercore diunjurkan pada 0.24% selepas menyumbang kepada kenaikan Ogos. Perkhidmatan teras dilihat pada 0.22% b\/b, manakala perkhidmatan diskresi diunjurkan menambah kekukuhan, dengan penginapan meningkat 1.4% dan tambang penerbangan naik 2.1%. Barangan teras dan tempat tinggal masing-masing dijangka melantun sedikit, meningkatkan risiko daripada harga kenderaan dan barangan berkaitan AI, sambil mengekalkan CPI teras tahun ke tahun secara umum tidak berubah pada 2.4%.<\/p>\n\n
Bagi ukuran pilihan, unjuran itu membayangkan 0.23% b\/b untuk PCE teras, sedikit lebih rendah daripada kenaikan 0.25% pada Ogos. Dalam jangka lebih panjang, inflasi teras diunjurkan mencecah paras terendah pada 2.4% sebelum menutup 2026 pada 2.7% t\/t, manakala inflasi keseluruhan dijangka mencecah 3.9% menjelang akhir 2026 selepas memuncak pada Mei pada 4.2%, dengan laluannya bergantung kepada bagaimana konflik Timur Tengah diselesaikan. Kemajuan inflasi dijangka bersambung semula menjelang pertengahan 2027.<\/p>\n\n
Kami memantau rapat data inflasi September yang akan datang, yang kami jangka menunjukkan CPI teras memperlahankan kepada 0.20% bulan ke bulan. Ini akan mengekalkan inflasi teras tahunan pada 2.4%, menandakan tekanan harga sedang stabil tetapi belum sepenuhnya ditewaskan. Pedagang derivatif wajar bersedia untuk volatiliti jangka pendek dalam niaga hadapan kadar faedah apabila pasaran mengambil kira langkah dasar seterusnya oleh Rizab Persekutuan.<\/p>\n\n
Kami menjangkakan sedikit lantunan semula dalam kos tempat tinggal dan harga kenderaan, diimbangi oleh perlambatan inflasi supercore kepada 0.24%. Pedagang boleh memanfaatkan anjakan khusus sektor ini dengan menggunakan opsyen ke atas ETF diskresi pengguna dan hartanah. Lindung nilai terhadap lonjakan mengejut dalam kos penerbangan dan penginapan juga wajar, memandangkan unjuran kenaikan bulanan masing-masing 2.1% dan 1.4% dalam bidang ini.<\/p>\n\n
Dengan ketegangan geopolitik di Timur Tengah mengekalkan niaga hadapan minyak Brent tidak menentu sekitar AS$78 setong, inflasi keseluruhan kekal sangat sensitif terhadap kejutan tenaga. Kami mengunjurkan inflasi keseluruhan boleh meningkat ke arah 3.9% menjelang akhir 2026 jika gangguan global ini berterusan. Untuk mengurus risiko ini, kami mencadangkan pegangan opsyen panggilan (long call) ke atas komoditi tenaga atau posisi pendek dalam niaga hadapan Perbendaharaan untuk mengurangkan kesan kenaikan hasil.<\/p>\n\n
Rizab Persekutuan telah beralih kepada laluan kadar yang lebih beransur-ansur, dengan kadar faedah penanda aras kini disasarkan pada paras 4.75% susulan pelarasan dasar pada musim luruh. Memandangkan bacaan PCE teras 0.23% tidak mungkin mengubah secara ketara trajektori bank pusat, pertaruhan pemotongan kadar yang agresif wajar dikurangkan. Sebaliknya, kami memihak kepada strategi neutral-ke-bearish pada kontrak kadar faedah jangka pendek dalam beberapa minggu akan datang memandangkan kemajuan inflasi kekal tidak sekata sehingga pertengahan 2027.<\/p>\n\n\n\n