Hasil Perbendaharaan AS 10 tahun mencecah 5.35% pada Rabu, tertinggi sejak April 2002, manakala bon 30 tahun meningkat ke paras tertinggi dalam tempoh 24 tahun. Minyak mentah Brent kembali meningkat melepasi AS$100 setong selepas Iran memperhebat serangan ke atas kapal tangki di Selat Hormuz, sekali gus menambah kebimbangan inflasi yang lazimnya menaikkan hasil bon yang diperlukan. Perbendaharaan AS turut dijual menjelang lelongan AS$39 bilion nota 10 tahun baharu pada Rabu, dan Jabatan Perbendaharaan dijadual menjual bon 30 tahun baharu pada Khamis sambil membeli balik hutang lama pada hari yang sama.<\/p>\n\n
Di Eropah, aliran dana beralih keluar daripada hutang Perancis dan masuk ke Bund Jerman, sekali gus mengekalkan hasil 10 tahun Jerman hampir 3.5%. Justeru, hasil 10 tahun AS menawarkan premium lebih 1.8 mata peratusan berbanding penanda aras Jerman, iaitu perbezaan yang menyokong permintaan dolar menjelang pembelian bon. Euro, yang membentuk kira-kira 58% daripada Indeks Dolar AS, menyumbang sekitar tiga perempat daripada kenaikan indeks tersebut. Indeks itu meningkat tiga minggu berturut-turut daripada paras rendah 9 September sekitar 98.60, memadam kejatuhan Selasa sekitar 101.75 selepas meningkat daripada bawah 102.00; ia menguji 102.50 dua kali dan kali terakhir hampir 102.35. EMA 50 hari berada hampir 100.50 dan sedang menaik.<\/p>\n\n
Dengan minyak mentah Brent melonjak melepasi AS$100 setong susulan ketegangan geopolitik di Selat Hormuz, kita perlu bersedia menghadapi tekanan menaik yang berterusan ke atas derivatif tenaga. Memandangkan kira-kira 20% daripada penggunaan cecair petroleum harian dunia melalui laluan sempit yang kritikal ini, sebarang gangguan lanjut berkemungkinan mengekalkan harga minyak pada paras tinggi dan mencetuskan inflasi global. Kami mengesyorkan pedagang derivatif memberi tumpuan kepada posisi panjang niaga hadapan Brent atau opsyen beli (call) untuk memanfaatkan premium risiko geopolitik ini.<\/p>\n\n
Hasil 10 tahun AS yang mencecah 5.35% dan bekalan besar hutang kerajaan baharu bermakna harga bon berpotensi terus jatuh dalam beberapa minggu akan datang. Secara sejarah, tekanan bekalan yang berat\u2014seperti lelongan Perbendaharaan berbilion dolar minggu ini\u2014menaikkan hasil apabila pelabur menuntut diskaun yang lebih besar. Kita wajar mempertimbangkan untuk membina posisi pendek pada niaga hadapan Perbendaharaan atau membeli opsyen jual (put) pada kontrak bon jangka panjang bagi memanfaatkan trend bon yang menurun ini.<\/p>\n\n
Pelebaran perbezaan hasil 1.8 mata peratusan antara hutang AS dan Jerman merupakan pemangkin kukuh kepada pengukuhan Dolar AS. Memandangkan Euro membentuk kira-kira 58% daripada Indeks Dolar AS, penghijrahan modal keluar daripada hutang Perancis ke Bund Jerman yang lebih selamat akan terus menekan Euro. Kami mencadangkan pembelian niaga hadapan Indeks Dolar atau mengambil posisi pendek pada kontrak Euro ketika mata wang AS dilihat berpotensi menembusi paras rintangan 102.50 dengan lebih meyakinkan.<\/p>\n\n
Kenaikan stabil Indeks Dolar melepasi purata bergerak 50 hari hampir 100.50 mengesahkan trend menaik yang kukuh. Data pasaran lalu menunjukkan bahawa apabila Indeks Dolar pulih daripada penurunan sementara untuk kembali ke paras tertinggi berbilang bulan, ia sering mencetuskan fasa momentum yang berpanjangan. Kami menasihatkan penetapan henti rugi (stop-loss) defensif sedikit di bawah paras sokongan 101.75 sambil mengambil posisi untuk potensi kenaikan lanjut dalam instrumen derivatif berdenominasi USD.<\/p>\n\n\n\n