Emas didagangkan berhampiran paras terendah sejak Ogos, walaupun selepas laporan buruh AS yang lemah yang lazimnya menyokong logam itu. Nonfarm Payrolls September meningkat 29K berbanding jangkaan sekitar 90K, manakala kadar pengangguran naik kepada 4.2% dan pertumbuhan gaji tahunan perlahan kepada 3%, bersama semakan turun bagi kenaikan sebelum ini. Data tersebut membantu mengurangkan jangkaan kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan pada Oktober, namun hasil Perbendaharaan AS jangka panjang kekal hampir pada paras tertinggi berdekad-dekad dan Dolar AS kekal kukuh, mengekang susulan kenaikan dan mengekalkan halangan kos peluang terhadap emas.<\/p>\n\n
Kedudukan pasaran menunjukkan aliran bercampur dan bukannya pengunduran menyeluruh. Pedagang spekulatif telah mengurangkan pendedahan panjang sambil menambah posisi jual (short) untuk tiga minggu berturut-turut, dan Commodity Trading Advisors (CTA) sistematik kekal bearish, dengan lebih banyak penutupan short dikaitkan dengan pergerakan melepasi $4,300\/oz. Emas bertahan di atas $4,100\u2014sekitar $4,110\u2014walaupun didagangkan di bawah purata bergerak ringkas 50 hari, 100 hari dan 200 hari masing-masing berhampiran $4,332, $4,267 dan $4,531. Dari sudut teknikal, penembusan di bawah $4,100 boleh membuka ruang ke $4,000 dan seterusnya $3,960\u2013$3,940, manakala sokongan daripada pembeli diskresi, permintaan ETF dan bank pusat berada di sebalik pasaran yang lemah tetapi belum menyerah kalah. Bank pusat menambah 1,136 tan bernilai kira-kira $70 bilion pada 2022.<\/p>\n\n
Kita perlu mendekati pasaran emas dengan tahap berhati-hati yang lebih tinggi dalam beberapa minggu akan datang apabila logam berharga ini berlegar sekitar paras kritikal $4,110. Walaupun laporan pekerjaan AS yang lemah menunjukkan pertambahan payrolls hanya 29,000, emas gagal untuk melonjak kerana hasil bon jangka panjang, seperti hasil Perbendaharaan AS 10 tahun yang kekal \u201cmelekat\u201d hampir 4.3%, terus menyokong dolar yang kukuh. Ini menunjukkan bahawa berdagang semata-mata berdasarkan jangkaan kadar faedah bank pusat tidak lagi memadai; kita perlu menunggu hasil hujung panjang (long-end yields) susut secara mampan sebelum mengambil posisi bullish yang agresif.<\/p>\n\n
Dalam jangka pendek, kita perlu memerhati dengan sangat rapi zon sokongan utama antara $4,100 dan $3,940. Jika emas menembusi di bawah $4,100, kemungkinan besar pengikut aliran (trend-followers) sistematik akan menambah posisi short mereka, sekali gus berpotensi menarik harga turun ke paras rendah musim panas. Kita boleh mempertimbangkan penggunaan kontrak short yang diurus ketat dalam senario ini, dengan mengambil kira bahawa kejatuhan besar secara sejarah cenderung memecut apabila paras sokongan utama ditembusi.<\/p>\n\n
Sebaliknya, kita wajar mengelakkan mengejar sebarang lantunan kecil intrahari melainkan harga benar-benar berjaya menembusi rintangan $4,300 secara meyakinkan. Data kedudukan pasaran menunjukkan CTA sistematik kini memegang posisi short tetapi akan dipaksa menutupnya jika kita melintasi ambang harga ini. Penembusan melepasi $4,300 boleh mencetuskan short squeeze yang pantas, sekali gus memberikan persekitaran yang sangat menggalakkan untuk kita memasuki dagangan momentum panjang (long).<\/p>\n\n
Kita juga perlu memantau permintaan fizikal jangka panjang, yang kini bertindak sebagai penampan kukuh terhadap penurunan harga yang lebih dalam. Laporan terkini daripada World Gold Council menekankan bahawa bank pusat dan dana dagangan bursa (ETF) terus mengumpul emas, menyerap sebahagian besar jualan spekulatif. Permintaan asas ini menunjukkan kita patut mencari peluang belian berhampiran paras $4,000 jika pembetulan semasa mula menunjukkan tanda-tanda keletihan.<\/p>\n\n\n\n