Minit mesyuarat Fed September dijangka keluar, namun perbincangan itu mungkin mempunyai pengaruh terhad terhadap keputusan seterusnya dalam 21 hari, walaupun undian sebulat suara menyokong kenaikan dan penetapan harga pasaran telah berubah. Kebarangkalian tersirat CME bagi satu lagi kenaikan berada pada 21.6%, manakala perbahasan kembali timbul mengenai bagaimana inflasi \u201casas\u201d patut diukur, dengan rujukan kepada ukuran alternatif seperti \u201cteras\u201d dan \u201cpurata terpangkas\u201d. CPI median dan PCE median Fed Cleveland disebut sebagai alat ramalan yang berguna, namun tumpuan kini beralih kepada nowcast baharu: PCE dilihat pada 3.69% pada Oktober berbanding 3.56% pada September, dan profil suku tahunan membayangkan 1.92% pada S3 beralih kepada 3.84% pada S4.<\/p>\n\n
Dalam pasaran kadar, Fed New York menganggarkan premium tempoh 10 tahun pada 96 mata asas, tertinggi dalam 12 tahun, satu rangka kerja yang meletakkan paras nominal kasar sekitar 4.65% apabila digandingkan dengan inflasi 3.69%, atau kira-kira 4.70% menggunakan 3.84%; hasil pasaran digambarkan melebihi 5.3%. Dalam pertukaran asing, pergolakan politik Perancis digambarkan mengukuhkan kekuatan dolar dan menyokong emas, manakala liputan geopolitik yang lebih luas serta pilihan raya AS dilihat sebagai hingar berbanding pemacu kepada hasil makro teras.<\/p>\n\n
Kami melihat ketidakselarasan besar dalam cara pasaran menetapkan harga bagi keputusan kadar faedah yang akan datang, dengan kebarangkalian tersirat bagi kenaikan kadar hanya sedikit melebihi 21%. Walaupun beberapa pembuat dasar bank pusat menyuarakan keraguan secara tiba-tiba, angka inflasi asas menceritakan naratif yang jauh lebih agresif. Pedagang derivatif tidak wajar terlalu selesa dengan idea bank pusat akan berhenti seketika buat masa ini.<\/p>\n\n
Jika kita melihat purata terpangkas dan ukuran PCE median Fed Cleveland, inflasi secara senyap-senyap kembali meningkat. Nowcast PCE Oktober telah naik kepada 3.69% daripada 3.56% pada September, membayangkan lonjakan ketara inflasi suku keempat kepada 3.84%. Kami mencadangkan pedagang opsyen bersedia menghadapi turun naik mendadak apabila angka-angka ini memaksa pasaran yang lebih luas menilai semula unjuran inflasinya.<\/p>\n\n
Pasaran bon menghantar amaran yang jelas, dengan premium tempoh 10 tahun meningkat ke paras tertinggi berbilang tahun pada 96 mata asas. Apabila premium ini digabungkan dengan inflasi yang meningkat, hasil secara teori sepatutnya berada sekitar 4.7%, namun ketika ini ia didagangkan melebihi 5.3%. Jurang ini menunjukkan derivatif pendapatan tetap sedang menetapkan harga bagi realiti ekonomi yang jauh lebih keras berbanding konsensus rasmi.<\/p>\n\n
Di hadapan mata wang, sebarang jangkaan penarikan semula dolar AS telah terganggu oleh pergolakan politik baharu di Perancis, yang mendorong aliran ke aset perlindungan. Kami menjangkakan geseran geopolitik ini akan terus menyokong kedua-dua dolar dan emas dalam minggu-minggu akan datang. Pedagang disaran membeli ketika harga niaga hadapan emas susut dan mengekalkan posisi panjang dolar melalui platform dagangan pilihan masing-masing.<\/p>\n\n
Dengan pilihan raya pertengahan penggal AS kurang daripada sebulan lagi, pasaran dibanjiri hingar politik, namun konflik global yang mendasari kekal tidak berubah. Ketegangan struktur ini bermakna trend hasil tinggi dan dolar kukuh akan berterusan. Susun portfolio derivatif anda untuk mendapat manfaat daripada volatiliti berterusan ini, bukannya berharap kepada penyejukan pasaran secara tiba-tiba.<\/p>\n\n\n\n