Ahli strategi di sebuah bank Singapura berkata dolar AS kekal disokong secara struktur oleh pendedahan kukuh ekonomi AS kepada sektor teknologi dan AI, yang mereka lihat menyokong pertumbuhan serta produktiviti. Bagaimanapun, selepas kenaikan baru-baru ini mereka memberi isyarat ruang yang lebih terhad untuk tambahan keuntungan dalam masa terdekat, memandangkan data yang masuk dan hala tuju komunikasi dasar menunjukkan momentum di sebalik pendirian monetari yang lebih ketat semakin berkurangan.<\/p>\n\n
Mereka merujuk kepada isyarat pasaran buruh yang lebih lembut dan pendirian Rizab Persekutuan (Fed) yang lebih sabar serta bergantung kepada data, walaupun pegawai masih menumpukan perhatian kepada inflasi. Pasaran masih mengambil kira sedikit melebihi tiga kenaikan kadar Fed dalam tempoh 12 bulan akan datang, namun jangkaan itu boleh dikurangkan jika penerbitan inflasi seterusnya menunjukkan tekanan harga asas kekal terkawal. Hasil Perbendaharaan (Treasury) jangka panjang yang lebih tinggi sudah pun mengetatkan keadaan kewangan, berpotensi mengurangkan keperluan untuk kenaikan lanjut kadar dasar dan menaikkan ambang untuk Fed melaksanakan lebih banyak kenaikan kadar.<\/p>\n\n
Kami percaya pedagang derivatif perlu bersedia untuk tempoh kenaikan yang terhad bagi Dolar AS (USD), meskipun disokong kukuh oleh sektor teknologi dan kecerdasan buatan. Aliran modal yang besar masuk ke sektor teknologi AS terus menyediakan \u201clantai\u201d struktur yang kukuh untuk mata wang itu. Namun, mengejar kenaikan lanjut dalam jangka masa terdekat pada paras yang tinggi ini membawa risiko yang lebih besar.<\/p>\n\n
Petunjuk ekonomi terkini menunjukkan pasaran buruh semakin menyejuk, dengan kadar pengangguran AS berlegar hampir 4.1% dan pertumbuhan pekerjaan menunjukkan tanda-tanda jelas semakin sederhana. Sehubungan itu, kami menjangka pasaran akan mula mengurangkan jangkaan agresif mereka terhadap kenaikan kadar faedah bank pusat seterusnya. Jika laporan inflasi akan datang mengesahkan tekanan harga terkawal, satu tonggak utama kekuatan USD kebelakangan ini berkemungkinan runtuh.<\/p>\n\n
Selain itu, hasil Perbendaharaan jangka panjang yang tinggi telah pun melakukan sebahagian besar kerja mengetatkan keadaan kewangan dengan sendirinya. Dinamik pengetatan kendiri ini mengurangkan keperluan untuk langkah dasar rasmi yang agresif, sekali gus meningkatkan halangan bagi sebarang kejutan kenaikan kadar. Kami mencadangkan agar perkembangan hasil ini dipantau rapi, kerana sebarang penurunan hasil boleh dengan cepat mencetuskan jualan USD.<\/p>\n\n
Bagi pedagang derivatif, kami mengesyorkan beralih daripada strategi \u201cbreakout\u201d dan menumpukan kepada tetapan dagangan dalam julat (range-bound) atau mengambil posisi bertentangan bagi kenaikan USD (fading USD rallies). Menggunakan struktur opsyen seperti bear call spread pada pasangan USD boleh membantu mengurus risiko sambil memanfaatkan potensi kenaikan mata wang yang terhad. Memberi tumpuan kepada pasangan mata wang yang bank pusatnya kekal relatif lebih hawkish berbanding AS akan menawarkan peluang paling \u201cbersih\u201d dalam beberapa minggu akan datang.<\/p>\n\n\n\n