Kontrak niaga hadapan kadar semalaman membayangkan Bank of Japan (BoJ) mempunyai kira-kira peluang satu dalam empat untuk menaikkan kadar pada 30 Oktober, walaupun Gabenor Kazuo Ueda berkata bank pusat itu akan terus menaikkan kadar. Jurang dasar kekal degil: Rizab Persekutuan (Fed) menaikkan julatnya kepada 3.75%\u20134.00% pada 16 September dan BoJ menaikkan kadar kepada 1.25% pada 18 September, mengekalkan perbezaan 2.75 mata peratusan tidak berubah sebelum dan selepas kedua-dua langkah suku mata itu. Yen melemah selepas setiap langkah, dengan USD\/JPY menghampiri 160.00 ketika BoJ menaikkan kadar kepada 1% pada 16 Jun dan berada sedikit di bawah 164.00 menjelang lewat Julai, sebelum Kementerian Kewangan Jepun campur tangan pada 30 Julai disusuli sokongan AS keesokan harinya. Selepas kenaikan 18 September yang diluluskan 7\u20132, pasangan itu berada sekitar 157.00 dan mencecah 159.00 dalam tempoh seminggu.<\/p>\n\n
Tumpuan kini beralih kepada laporan BoJ pada 29\u201330 Oktober, di mana pasaran akan mencari panduan mengenai kadar (pace) pengetatan, bukannya keputusan itu sendiri. CPI teras Tokyo meningkat 2.7% tahun ke tahun (YoY) pada September berbanding 1.8% pada Ogos dan unjuran 2.4%, manakala ukuran yang mengecualikan makanan segar dan tenaga meningkat 3%, paras tertinggi 13 bulan, walaupun subsidi petrol dinaikkan. Sumber Reuters berkata laporan itu mungkin membawa ke hadapan jangka masa inflasi teras mencapai 2%, berbanding unjuran Julai yang merangkumi Oktober 2026 hingga Mac 2028, sekali gus memampatkan tetingkap 18 bulan. Niaga hadapan meletakkan kebarangkalian 26% untuk kenaikan pada Oktober, hampir satu langkah penuh menjelang Disember, dan kadar dasar pada 2.02% menjelang September 2027.<\/p>\n\n
—<\/p>\n\n
Kita perlu memantau rapat paras sokongan 157.00 pada USD\/JPY ketika menuju mesyuarat bank pusat yang kritikal lewat bulan ini. Pasangan mata wang itu sedang mengukuh dalam julat 156.50 hingga 159.00, berlegar hampir tepat pada purata pergerakan eksponen (EMA) 50 hari dan 200 hari berhampiran 158.00. Penutupan harian yang berterusan di bawah 157.00 boleh menandakan kejatuhan lebih dalam ke arah 155.00 dan berpotensi ke paras rendah September 153.00.<\/p>\n\n
Pasaran ketika ini hanya menilai kebarangkalian 26% untuk BoJ menaikkan kadar pada 30 Oktober, namun data ekonomi asas menunjukkan pembuat dasar berada di bawah tekanan untuk bertindak. Inflasi teras Tokyo melonjak kepada 2.7% pada September, jelas mengatasi ramalan 2.4% walaupun wujud subsidi petrol kerajaan. Jika laporan suku tahunan BoJ yang akan datang menganjakkan ke hadapan garis masa bagi inflasi 2% yang mampan, ia boleh mencetuskan penetapan semula harga Yen dengan pantas.<\/p>\n\n
Buat masa ini, perbezaan kadar faedah sangat memihak kepada Dolar, dengan kadar penanda aras Fed pada 3.75%\u20134.00% berbanding BoJ pada 1.25%. Disebabkan jurang 2.75 mata peratusan ini kekal luas, pedagang terus menggunakan Yen sebagai mata wang pembiayaan murah. Namun, jika BoJ memberi isyarat kenaikan berturut-turut pada Januari dan Mac berbanding rentak perlahan semasa, jurang hasil (yield gap) akan mengecil jauh lebih pantas daripada jangkaan pasaran.<\/p>\n\n
—<\/p>\n\n
Kita juga mesti bersiap sedia untuk keputusan dasar Fed pada 28 Oktober, hanya dua hari sebelum BoJ mengumumkan pelannya sendiri. Walaupun pasaran niaga hadapan menunjukkan hanya kebarangkalian satu dalam lima untuk Fed menaikkan kadar susulan pertumbuhan guna tenaga yang sederhana sebanyak 29,000 pada September, sebarang kejutan dari Washington akan segera mengubah jurang mata wang. Data inflasi AS yang akan diterbitkan pada 14 Oktober akan menjadi pemangkin besar pertama untuk membentuk semula jangkaan kadar faedah ini.<\/p>\n\n
Bagi strategi derivatif dalam beberapa minggu akan datang, kami cenderung mencari posisi jual (short) pada USD\/JPY jika pasangan itu menembusi di bawah 157.00, dengan sasaran penurunan ke 153.00. Jika BoJ gagal memberi isyarat rentak kenaikan yang lebih pantas pada 30 Oktober, kami akan beralih pendirian dan menjangkakan lantunan pantas kembali ke 159.00 dan berpotensi 160.00. Kami akan membatalkan bias menurun Yen jika USD\/JPY secara konsisten diniagakan melepasi paras rintangan 159.00.<\/p>\n\n\n\n