Mata wang Asia bertahan lebih baik berbanding banyak rakan setara, disokong oleh eksport berkaitan AI yang kukuh serta keadaan bekalan serantau bagi produk minyak seperti diesel yang relatif kurang tertekan. Corak terkini ini berbeza daripada pergerakan di tempat lain dan menunjukkan sokongan lebih banyak datang daripada permintaan berkait perdagangan, bukannya semata-mata tekanan import komoditi.<\/p>\n\n
Tumpuan pasaran sebelum ini terhadap peleraian (unwind) dagangan FX carry menekan mata wang Amerika Latin, namun dinamik itu kini lebih stabil. Dengan tekanan tersebut berkurang, FX Asia berada pada kedudukan untuk mengatasi prestasi dalam pelbagai senario, walaupun prestasi dijangka berbeza mengikut pasangan, dengan perhatian pada mata wang berkait teknologi termasuk TWD dan KRW, dan pada tahap lebih kecil MYR serta SGD.<\/p>\n\n
Kami mengesyorkan pedagang derivatif mengambil posisi untuk kekuatan berterusan mata wang Asia dalam beberapa minggu akan datang apabila ia mengatasi rakan setara global. Ketahanan ini banyak disokong oleh ledakan berterusan kecerdasan buatan, yang memastikan enjin eksport serantau terus rancak. Dengan memberi tumpuan kepada opsyen dan niaga hadapan yang memihak kepada FX Asia, kita boleh memanfaatkan kestabilan relatif serantau ini.<\/p>\n\n
Angka kukuh menyokong strategi ini, dengan eksport semikonduktor Korea Selatan baru-baru ini melonjak lebih 30% tahun ke tahun, manakala pesanan eksport Taiwan meningkat selama beberapa bulan berturut-turut didorong permintaan cip AI. Secara sejarah, semasa kitaran kenaikan teknologi global, Dolar Taiwan Baharu (TWD) dan Won Korea Selatan (KRW) menunjukkan korelasi positif yang kuat dengan aliran masuk ekuiti global. Kita wajar mempertimbangkan pembelian opsyen beli (call) TWD dan KRW berbanding mata wang G10 atau Amerika Latin yang lebih lemah.<\/p>\n\n
Satu lagi kelebihan utama Asia ialah rantaian bekalan tenaga yang stabil, berbeza dengan tekanan pasaran diesel dan minyak yang lebih ketat yang dilihat di Eropah dan benua Amerika. Memandangkan laluan bekalan serantau bagi produk petroleum bertapis kekal sangat terjamin, ekonomi Asia berdepan kejutan bekalan yang bersifat inflasi pada tahap yang lebih rendah. Kami percaya penampan tenaga ini melindungi mata wang serantau daripada volatiliti penurunan mendadak.<\/p>\n\n
Walaupun kebimbangan terhadap peleraian besar-besaran carry trade Amerika Latin baru-baru ini mendominasi pasaran global, volatiliti itu kini telah stabil. Kestabilan ini membolehkan pelabur mengagihkan semula modal kembali ke Asia, di mana asas ekonomi jauh lebih kukuh. Kita boleh memanfaatkan peralihan ini dengan mengambil posisi panjang dalam Dolar Singapura (SGD) dan Ringgit Malaysia (MYR), yang menawarkan pulangan lebih stabil.<\/p>\n\n
Namun demikian, memandangkan prestasi akan berbeza merentas pasangan mata wang, kita perlu kekal sangat selektif. Kami mencadangkan penggunaan strategi spread atau opsyen halangan (barrier) untuk mengurus risiko sambil menyasarkan pasangan FX khusus yang sarat pendedahan teknologi. Dengan menstruktur dagangan untuk menangkap penyebaran (dispersion) ini, kita boleh memaksimumkan keuntungan sambil melindungi portfolio daripada kejutan pergerakan pasaran global yang tidak dijangka.<\/p>\n\n\n\n