Euro meneruskan kejatuhan berbanding dolar AS yang lebih kukuh pada Selasa apabila ketidaktentuan politik dan prospek fiskal yang semakin lemah kembali mencetuskan kebimbangan penularan risiko hutang dalam blok tersebut. Pergerakan itu menyaksikan EUR\/USD hanyut semula ke arah 1.1200 selepas lantunan awal terbantut sedikit di bawah 1.1230, dengan data kilang Jerman gagal mengangkat sentimen dan risiko kedaulatan kembali menjadi tumpuan.<\/p>\n\n
Pesanan kilang Jerman menjunam 10.6% pada Ogos selepas meningkat 3.2% pada Julai, manakala kadar tahunan mereda kepada 2.7% daripada 14%. Kejatuhan itu didorong oleh pesanan peralatan pengangkutan yang merosot 61% berasaskan pelarasan bermusim selepas berganda pada bulan sebelumnya, sementara pesanan tidak termasuk kontrak berskala besar hanya susut 0.1%. Tekanan lebih luas ke atas mata wang tunggal turut diperkukuh oleh jurang hasil Perancis OAT\u2013Bund yang meningkat ke paras terakhir dilihat semasa krisis kewangan 2009, di samping kebuntuan politik di Perancis sehingga pilihan raya presiden 2027 dan pilihan raya mengejut di Sepanyol pada November. Brent merosot di bawah AS$100 setong, walaupun aliran minyak melalui Selat Hormuz meningkat, namun harga masih lebih 25% di atas paras terendah Ogos; ECB berdepan dilema dasar dengan inflasi masih melepasi sasaran 2%. Di AS, PMI perkhidmatan ISM memberi isyarat aktiviti lebih perlahan pada September, tetapi dolar disokong oleh hasil Perbendaharaan AS pada paras tertinggi baharu berbilang dekad.<\/p>\n\n
Memandangkan kejatuhan mendadak 10.6% dalam pesanan kilang Jerman serta ketidakstabilan politik yang berterusan di seluruh Eurozone, kami mencadangkan pedagang derivatif mengekalkan bias menurun terhadap pasangan EUR\/USD dalam minggu-minggu akan datang. Opsyen put taktikal jangka pendek atau posisi jual menggunakan leveraj untuk menyasarkan paras sokongan 1.1200, dan berpotensi lebih rendah ke arah 1.1150, kelihatan sangat menarik ketika ini. Secara sejarah, apabila data perindustrian Jerman berprestasi jauh lebih lemah daripada jangkaan pada skala sebegini, Euro sukar mendapatkan pembeli yang mampan untuk beberapa minggu.<\/p>\n\n
Kami juga mengesyorkan memberi tumpuan kepada pelebaran spread hasil antara OAT Perancis dan Bund Jerman, yang sedang menghampiri paras yang tidak dilihat sejak krisis hutang kedaulatan 2009 apabila spread melebihi 150 mata asas. Pedagang boleh memanfaatkan risiko ini dengan memasuki dagangan spread, seperti menjual (short) niaga hadapan bon kerajaan Perancis berbanding rakan setaranya dari Jerman. Semasa ketakutan hutang Eropah sebelum ini, letupan spread hasil yang serupa mendahului tekanan menurun yang berpanjangan ke atas mata wang tunggal, satu corak yang kami jangka akan berulang.<\/p>\n\n
Dengan minyak Brent berlegar hampir paras AS$100 dan ketegangan Timur Tengah masih belum reda, inflasi dipacu tenaga akan terus memberi tekanan kepada Bank Pusat Eropah. Kami percaya strategi volatiliti dagangan, seperti straddle pada opsyen minyak mentah, merupakan cara yang sangat baik untuk menangkap ayunan harga besar yang dijangka memandangkan rantaian bekalan kekal tidak menentu. Secara sejarah, lonjakan harga minyak melebihi 25% daripada paras terendah bertindak sebagai \u201ccukai\u201d langsung ke atas ekonomi Eurozone yang mengimport tenaga, sekali gus menekan Euro lebih jauh berbanding dolar AS.<\/p>\n\n
Di seberang Atlantik, dolar AS terus memperoleh kekuatan besar daripada hasil Perbendaharaan AS yang berlegar pada paras tertinggi dalam beberapa dekad. Kami menasihatkan pedagang menggunakan strategi kontrak untuk perbezaan (CFD) atau niaga hadapan untuk mengambil posisi beli (long) pada Indeks Dolar AS, memanfaatkan kelebihan hasil yang jelas ini. Petunjuk makroekonomi semasa mencadangkan Rizab Persekutuan akan mengekalkan kadar faedah lebih tinggi untuk lebih lama, menjadikan greenback taruhan yang jauh lebih selamat berbanding Euro yang sedang bergelut.<\/p>\n\n\n\n