Jualan runcit Sepanyol susut 0.4% tahun ke tahun pada Ogos, di bawah jangkaan pasaran yang mengunjurkan pertumbuhan mendatar pada 0%. Keputusan ini menunjukkan momentum perbelanjaan pengguna yang lebih lemah sepanjang bulan tersebut.<\/p>\n\n
Jurang antara ramalan dan data sebenar ialah 0.4 mata peratusan. Angka tahun ke tahun itu mengesahkan bahawa perolehan runcit menguncup pada Ogos, bukannya kekal stabil.<\/p>\n\n
Penguncupan tidak dijangka dalam jualan runcit Sepanyol kepada -0.4% pada Ogos, yang meleset daripada jangkaan mendatar, menandakan kos pinjaman yang tinggi akhirnya mula menyejukkan ekonomi Eurozone yang lebih berdaya tahan. Sebagai ekonomi keempat terbesar dalam blok itu, kelembapan pengguna secara mendadak di Sepanyol meningkatkan tekanan ke atas Bank Pusat Eropah (ECB) untuk melonggarkan dasar monetari. Kami menjangkakan data ekonomi yang lembut ini akan mengukuhkan hujah bagi pemotongan kadar faedah lanjut dalam beberapa minggu akan datang.<\/p>\n\n
Bagi pedagang derivatif, kami mengesyorkan posisi untuk kelemahan euro, khususnya melalui opsyen put EUR\/USD. Secara sejarah, penunjuk perbelanjaan pengguna yang lemah di selatan Eropah sering mendahului penurunan euro, seperti yang dilihat dalam episod kelembapan ekonomi sebelum ini. Dengan inflasi Eurozone \u0443\u0436\u0435 menghampiri sasaran 2% ECB, mengambil posisi jual (short) euro menawarkan dagangan berangkalian tinggi apabila perbezaan kadar faedah semakin memihak kepada Dolar AS.<\/p>\n\n
Kami juga mencadangkan sasaran pada pasaran derivatif pendapatan tetap dengan membeli niaga hadapan bon 10 tahun Sepanyol. Apabila perbelanjaan pengguna perlahan, hasil (yields) berkemungkinan besar menurun, sekali gus menaikkan harga bon. Data sejarah menunjukkan bahawa penguncupan runcit yang serupa di rantau ini telah menyebabkan hasil bon Sepanyol susut sehingga 30 mata asas dalam tempoh sebulan berikutnya.<\/p>\n\n
Selain itu, kami menasihatkan posisi taktikal pada derivatif ekuiti Sepanyol, khususnya opsyen indeks ke atas IBEX 35. Walaupun kadar faedah yang lebih rendah lazimnya positif untuk ekuiti, kejutan langsung kepada jualan runcit akan menekan margin bagi saham pengguna utama Sepanyol. Kami mengesyorkan penggunaan strategi bear put spread pada IBEX 35 untuk memanfaatkan volatiliti pasaran setempat.<\/p>\n\n\n\n