USD\/JPY diniagakan hampir tidak berubah berhampiran 157.25 pada Isnin, dengan dolar AS kekal stabil dekat paras tertinggi terkini apabila pasaran menilai tajuk utama Timur Tengah di samping risiko campur tangan Jepun. Yen mengukuh lebih awal selepas diplomat mata wang tertinggi Jepun, Atsushi Mimura, mengulangi kebimbangan rasmi terhadap kelemahan mata wang itu dan merujuk kepada \u201cmesej yang sangat jelas\u201d daripada Jepun dan Amerika Syarikat, namun tidak memberi petunjuk sama ada Tokyo akan kembali masuk ke pasaran. Episod campur tangan sebelum ini pada April dan Julai menjadikan pedagang terus berhati-hati ketika pasangan itu menghampiri 160.<\/p>\n\n
Dari sudut geopolitik, seorang pegawai AS memberitahu Al Jazeera bahawa rundingan dengan Iran melalui perantara kekal positif tetapi mesti menangani isu nuklear, manakala CNN melaporkan Donald Trump terbuka untuk melonggarkan sekatan sebagai balasan kepada kemajuan nuklear yang konkrit; Al Hadath turut berkata Iran telah bersetuju menggantung pengayaan uranium sebagai pertukaran kepada pelepasan sekatan AS, namun ini belum disahkan secara bebas. Dalam latar tersebut, hasil Perbendaharaan AS 10 tahun meningkat kepada 5.27%, tertinggi sejak 2007, manakala hasil bon kerajaan Jepun 10 tahun menghampiri 3.1%, tertinggi sejak 1996, sekali gus mengekalkan jurang hasil yang menyokong dolar. CME FedWatch menilai kira-kira 70% kebarangkalian kenaikan pada Oktober selepas kenaikan 25 mata asas Fed pada 15-16 September, dengan PCE dijadualkan Rabu, ISM Manufacturing PMI Khamis dan NFP Jumaat.<\/p>\n\n
Kami menasihati pedagang derivatif supaya sangat berhati-hati dan mempertimbangkan untuk membeli opsyen panggilan JPY out-of-the-money apabila USD\/JPY menghampiri ambang kritikal 160. Berdasarkan preseden sejarah, Jepun membelanjakan sebanyak 9.8 trilion yen (sekitar $62 bilion) pada April dan Mei 2024 untuk mempertahankan paras ini, diikuti satu lagi campur tangan bernilai berbilion dolar pada Julai. Dengan penggubal dasar Jepun memberi amaran bahawa mereka bersedia membiayai tindakan lanjut, ancaman pembalikan mendadak dan tajam dalam USD\/JPY adalah sangat kredibel.<\/p>\n\n
Dengan hasil Perbendaharaan AS 10 tahun meningkat ke 5.27% dan hasil 10 tahun Jepun mencecah 3.1%, kami mengesyorkan penggunaan strategi spread untuk memanfaatkan jurang yang secara sejarahnya luas ini. Pedagang derivatif perlu menggunakan niaga hadapan kadar faedah jangka pendek untuk melindung nilai terhadap kebarangkalian 70% kenaikan kadar Fed pada Oktober. Perbezaan hasil ini terus menyokong dolar AS, namun kenaikan hasil Jepun bermakna kita juga perlu bersedia untuk perubahan mendadak aliran modal domestik kembali ke Tokyo.<\/p>\n\n
Potensi rali lega harga tenaga, dipacu oleh khabar angin kemajuan nuklear AS-Iran, bermakna kita perlu memposisikan untuk penurunan volatiliti tersirat dalam pasaran minyak dan mata wang. Kami mencadangkan membina straddle atau strangle menjelang data inflasi PCE AS dan Nonfarm Payrolls minggu ini yang berimpak tinggi bagi memanfaatkan lonjakan harga secara tiba-tiba. Jika inflasi reda atau ketegangan geopolitik mereda, tekanan ke atas hasil bon global boleh berkurang dengan cepat, seterusnya mengubah trajektori USD\/JPY semasa dengan pantas.<\/p>\n\n\n\n