Presiden Fed Cleveland Beth Hammack berkata risiko inflasi utama ialah \u201cmindset inflasi\u201d, dengan berhujah bahawa orang ramai telah berdepan pertumbuhan harga melebihi sasaran untuk tempoh yang berpanjangan. Beliau berkata bank pusat masih perlu mencapai kemajuan dalam proses disinflasi dan mengekalkan fokus untuk mengekalkan kadar dasar pada tahap ketat, sambil menunjukkan faktor dari sisi permintaan seperti perbelanjaan pengguna dan perbelanjaan modal sebagai sumber tekanan yang berterusan. Beliau turut berkata pertumbuhan ekonomi kekal bertahan dengan baik dan pasaran pekerjaan masih stabil, namun memberi amaran bahawa kegagalan menurunkan inflasi boleh mengubah jangkaan.<\/p>\n\n
Di pasaran FX, Dolar AS paling kukuh berbanding Franc Switzerland, meningkat 0.15%, manakala ia jatuh 0.99% berbanding yen Jepun dan susut 0.10% berbanding euro. Pound sterling naik 0.19% berbanding Dolar, dan greenback meningkat 0.10% berbanding dolar Kanada. Fed menyasarkan inflasi 2% dan mengadakan lapan mesyuarat dasar setahun melalui FOMC, yang terdiri daripada 12 pegawai. Ia juga boleh menggunakan QE atau QT; QE digunakan semasa krisis 2008 dan cenderung melemahkan Dolar, manakala QT lazimnya menyokong.<\/p>\n\n
Kita wajar bersedia untuk tempoh volatiliti yang berpanjangan dalam pasaran pendapatan tetap dan mata wang apabila bank-bank pusat mengekalkan kecenderungan hawkish. Memandangkan amaran tentang mindset inflasi yang berterusan, kami menjangkakan Rizab Persekutuan akan mengekalkan kadar faedah dalam wilayah ketat lebih lama daripada yang pasaran jangkakan ketika ini. Ketidakpadanan antara jangkaan pasaran dan ketegasan bank pusat ini menunjukkan pedagang derivatif perlu melindung nilai daripada peralihan mendadak ke atas dalam keluk hasil.<\/p>\n\n
Data ekonomi terkini menyokong pendekatan berhati-hati ini, apabila perbelanjaan pengguna AS meningkat 0.5% pada akhir 2024 dan kekal berdaya tahan sepanjang kitaran semasa. Selain itu, dengan inflasi teras kekal melekit sekitar 2.7% dan pasaran buruh kekal ketat pada paras sejarah dengan pengangguran berlegar sekitar 4.1%, justifikasi untuk pemotongan kadar yang agresif semakin lemah. Kami percaya pengaturan posisi untuk senario \u201clebih tinggi untuk lebih lama\u201d dalam niaga hadapan kadar faedah jangka pendek, seperti kontrak SOFR, menawarkan profil risiko-ganjaran yang berhemat dalam beberapa minggu akan datang.<\/p>\n\n
Kami juga menasihatkan pedagang supaya meneliti dengan dekat opsyen ke atas Indeks Dolar AS (DXY) untuk memanfaatkan potensi turun naik mata wang. Dari segi sejarah, apabila Fed mengekalkan pendirian ketat sementara bank pusat lain mula melonggarkan, greenback mengalami aliran masuk modal yang kukuh. Kita wajar mempertimbangkan opsyen panggilan (long call) ke atas Dolar AS berbanding mata wang seperti Euro atau Yen, khususnya apabila pertumbuhan ekonomi Eropah terus ketinggalan berbanding AS.<\/p>\n\n\n\n