Emas (XAU\/USD) stabil pada $4,280 pada Jumaat selepas dua sesi penurunan, selepas sebelum itu mencecah $4,254, apabila hasil AS yang tinggi serta jangkaan inflasi terus membentuk jangkaan bagi pengetatan lanjut oleh Rizab Persekutuan (Fed). Hasil Perbendaharaan AS 10 tahun susut hampir 2 mata asas kepada 5.192%, manakala Pesanan Barangan Tahan Lama teras meningkat melebihi anggaran pada Ogos dan bacaan Julai disemak naik. Sentimen pengguna merosot, dengan indeks Universiti Michigan jatuh kepada 48.1 daripada 51.7, apabila jangkaan inflasi setahun meningkat kepada 4.6% daripada 4% dan jangkaan lima hingga 10 tahun meningkat sedikit kepada 3.4% daripada 3.3%. Prime Terminal meletakkan kebarangkalian kenaikan kadar pada Oktober pada 64%, dan kebarangkalian tersirat untuk Disember hampir 93%.<\/p>\n\n
Pengunduran minyak membantu meredakan tekanan ke atas dolar AS, dengan WTI turun lebih 3% kepada $91.00 setong dan Indeks Dolar AS (DXY) lebih rendah 0.22% pada 101.02. Dari segi teknikal, XAU\/USD kekal dihadkan di bawah SMA 100 hari dan 50 hari sekitar $4,304\u2013$4,312, dengan RSI masih di bawah 50. Sokongan dikenal pasti pada $4,200\u2013$4,210, diikuti paras rendah 3 Ogos pada $4,019 dan paras $4,000; rintangan berada pada $4,300, $4,350 dan $4,400. Permintaan bank pusat turut dirujuk, dengan pembelian 2022 sebanyak 1,136 tan bernilai kira-kira $70bn.<\/p>\n\n
Kita harus bersedia menghadapi tekanan menurun dalam tempoh terdekat ke atas emas apabila ia bergelut untuk menembusi paras rintangan $4,300. Dengan hasil Perbendaharaan 10 tahun kekal tinggi pada 5.192% dan pertaruhan pasaran menilai kebarangkalian 64% bagi kenaikan kadar Fed pada Oktober, pegangan posisi panjang membawa risiko yang besar. Pedagang derivatif wajar mempertimbangkan untuk membuka posisi jual (short) atau membeli opsyen put ketika berlaku lantunan ke arah zon rintangan $4,300 hingga $4,312.<\/p>\n\n
Penunjuk teknikal kami menunjukkan kecenderungan menurun yang jelas, dengan Indeks Kekuatan Relatif (RSI) kekal kukuh di bawah paras neutral 50. Jika emas menembusi di bawah sokongan baji (wedge) sekitar $4,200, kami menjangkakan kejatuhan pantas ke arah paras rendah Ogos pada $4,019. Dalam latar belakang makroekonomi yang serupa pada dekad-dekad lalu, seperti persekitaran kadar tinggi awal 1980-an, emas mengalami aliran menurun yang berpanjangan apabila hasil nyata (real yields) kekal positif dengan ketara.<\/p>\n\n
Kelegaan sementara daripada kejatuhan minyak mentah West Texas Intermediate kepada $91.00 telah melembutkan Indeks Dolar AS kepada 101.02, namun kelegaan ini mungkin tidak bertahan lama. Ketegangan geopolitik yang berterusan dan ancaman penutupan Selat Hormuz boleh mencetuskan lantunan mendadak harga tenaga, yang akan menghidupkan semula jangkaan inflasi yang kini berada pada 4.6% bagi setahun. Kita perlu memantau derivatif minyak dengan rapat, kerana sebarang lonjakan mengejut dalam minyak mentah berkemungkinan menaikkan lagi hasil Perbendaharaan dan menekan emas dengan lebih jauh.<\/p>\n\n
Walaupun sentimen menurun jangka pendek, kita tidak harus mengabaikan lantai jangka panjang yang kukuh yang dibentuk oleh pembeli institusi. Data Majlis Emas Dunia (World Gold Council) menunjukkan bank pusat membeli rekod 1,037 tan emas dalam beberapa tahun kebelakangan ini, mengekalkan kadar pengumpulan berdaulat pada tahap bersejarah untuk mempelbagaikan pegangan daripada dolar AS. Kuasa belian yang besar ini mencadangkan bahawa sebarang kejatuhan ke arah paras psikologi $4,000 berkemungkinan mencetuskan sokongan agresif, menjadikannya kawasan ideal untuk kita mengambil untung pada posisi jual (short) dan mencari peluang pembalikan menaik (long reversal).<\/p>\n\n\n\n