USD\/JPY meningkat untuk sesi kelima berturut-turut, naik 0.34% kepada 158.83, manakala momentum kekal positif walaupun penunjuk teknikal berada dalam keadaan terlebih beli (overbought) yang ketara dan menunjukkan divergens negatif. Pandangan jangka terdekat cenderung kepada fasa pengukuhan (konsolidasi) berbanding kesinambungan kenaikan yang panjang, dengan pasangan ini dilihat diniagakan antara 158.30 dan 159.00.<\/p>\n\n
Dalam horizon satu hingga tiga minggu, USD\/JPY dirujuk pada 157.30 pada 22 Sep, bersama jangkaan pengukuhan lanjut yang dihadkan oleh rintangan pada 158.40 dan disokong oleh paras \u201csokongan kukuh\u201d 156.20. Sejak itu, pasangan ini menguji 158.40 dua hari lalu sebelum menembusi paras tersebut, mencecah 159.03. Susun atur semasa membuka ruang untuk ujian rintangan utama pada 159.60, manakala paras \u201csokongan kukuh\u201d yang dikemas kini kini diletakkan pada 157.60.<\/p>\n\n
Kami melihat Dolar AS meneruskan kenaikan berbanding Yen Jepun, mencatat lima hari berturut-turut kenaikan untuk diniagakan sekitar 158.83. Walaupun penunjuk momentum berada dalam keadaan terlebih beli yang ketara\u2014membayangkan konsolidasi ringkas antara 158.30 dan 159.00\u2014kami menjangkakan pasangan ini menguji paras rintangan kritikal 159.60 dalam beberapa minggu akan datang. Selagi kadar pertukaran kekal di atas paras sokongan kukuh yang disemak semula pada 157.60, trajektori menaik masih kekal utuh.<\/p>\n\n
Bagi pedagang derivatif, kami mengesyorkan penggunaan opsyen jangka pendek untuk memanfaatkan julat dagangan yang ketat ini. Strategi bull call spread yang menyasarkan paras 159.50 membolehkan kami menangkap baki potensi kenaikan sambil mengehadkan risiko sekiranya pasaran berpatah balik secara mengejut. Memandangkan keadaan terlebih beli, membeli posisi spot secara terus pada paras tinggi seperti ini membawa risiko yang tinggi, menjadikan strategi opsyen berisiko terhad (defined-risk) jauh lebih menarik.<\/p>\n\n
Kami perlu kekal sangat berhati-hati apabila pasangan ini menghampiri ambang psikologi 160.00, iaitu paras yang secara sejarahnya mencetuskan intervensi mata wang berskala besar. Sebagai contoh, Bank of Japan membelanjakan rekod 9.8 trilion yen (sekitar AS$62 bilion) pada pertengahan 2024 untuk mempertahankan mata wang apabila ia menembusi paras ini. Preseden sejarah ini bermakna kami wajar melindung nilai pendedahan belian dengan opsyen put out-of-the-money bagi mengawal risiko lonjakan penurunan mendadak dan agresif.<\/p>\n\n
Volatiliti tersirat (implied volatility) berkemungkinan meningkat apabila kita semakin hampir kepada zon intervensi ini, sekali gus menaikkan premium opsyen. Kita boleh memanfaatkannya dengan menyusun opsyen knock-out atau menggunakan ratio spread yang mendapat manfaat daripada pergerakan menaik secara perlahan tetapi turut melindungi daripada pembalikan mendadak. Dengan mengekalkan saiz posisi secara berdisiplin dan memantau lantai sokongan 157.60, kita boleh mengharungi persekitaran berisiko tinggi ini dengan lebih selamat.<\/p>\n\n\n\n