Kenaikan hasil bon jangka panjang (back-end yields) dan gelombang jualan bon global telah berlaku serentak dengan nada risk-off yang membantu Dolar meneruskan serta mengukuhkan kenaikan baru-baru ini. Harga minyak juga kekal kukuh selepas sidang kemuncak PBB gagal menghasilkan sebarang optimisme ketara mengenai penyelesaian di Teluk. Laporan mengenai perbincangan AS-Iran berkaitan perjanjian berperingkat untuk membuka semula Selat Hormuz seketika menekan harga minyak mentah lebih rendah, namun pergerakan itu berbalik dalam tempoh beberapa jam, menyebabkan harga kembali ke paras asal dan mengekalkan tekanan ke atas pasaran bon.<\/p>\n
Keadaan ini menyokong USD melalui latar belakang tenaga dan jangkaan yang lebih kukuh terhadap dasar Rizab Persekutuan yang lebih ketat. Brent dilihat masih berpotensi mencecah AS$110 setong sebelum akhir bulan, manakala penetapan harga kadar AS di hujung pendek telah berubah. SOFR 2 tahun meningkat hampir 20 mata asas dalam tempoh 48 jam lalu, mengukuhkan penilaian semula terhadap potensi kenaikan kadar Fed.<\/p>\n
Kami menasihati pedagang derivatif untuk membuat penentududukan bagi rali dolar yang berpanjangan memandangkan kenaikan hasil bon dan sentimen risk-off global terus menyokong greenback. Walaupun dolar kelihatan sudah terlebih regang (stretched) berbanding asas fundamental jangka pendek, jualan bon global yang berterusan mengekalkan selera risiko pada tahap rendah. Dengan hasil Perbendaharaan AS 2 tahun berlegar sekitar 3.6% pada akhir September 2026, pedagang opsyen FX wajar menumpukan kepada pembelian opsyen panggilan (call) USD berbanding mata wang utama yang lebih lemah.<\/p>\n
Kami juga mencadangkan posisi panjang (long) dalam derivatif tenaga, khususnya niaga hadapan (futures) dan opsyen panggilan Brent, ketika ketegangan geopolitik meningkat. Sikap skeptikal terhadap rundingan AS-Iran kebelakangan ini mengenai Selat Hormuz dengan pantas membalikkan penurunan awal harga minyak, membuktikan pasaran kekal sangat sensitif terhadap gangguan bekalan. Dengan harga minyak mentah Brent global menunjukkan daya tahan yang kukuh, penanda aras itu berpotensi melonjak menuju AS$110 setong sebelum akhir bulan.<\/p>\n
Selain itu, kami percaya pedagang perlu bersedia untuk pengetatan penetapan harga monetari apabila pasaran menilai semula haluan kadar Rizab Persekutuan. Lonjakan terkini kadar jangka pendek, seperti SOFR 2 tahun yang meningkat hampir 20 mata asas dalam 48 jam lalu, menunjukkan jangkaan bank pusat yang lebih hawkish kembali. Strategi derivatif seperti menjual niaga hadapan kadar faedah jangka pendek berada dalam kedudukan yang baik untuk meraih manfaat daripada tekanan makroekonomi yang berterusan ini dalam beberapa minggu akan datang.<\/p>\n\n\n\n