Kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan (Fed) secara sebulat suara telah menstabilkan keyakinan terhadap bank pusat itu dan menyokong dolar dalam jangka terdekat, sekali gus mendorong Commerzbank menurunkan unjuran EUR\/USD akhir tahun kepada 1.15 daripada 1.17. Bank itu masih menjangkakan Fed dan Bank Pusat Eropah (ECB) masing-masing akan melaksanakan satu lagi kenaikan tahun ini, namun melihat pasaran menetapkan harga pengetatan yang terlalu agresif selepas itu.<\/p>\n
Bagi 2024 dan seterusnya, Commerzbank menjangkakan jangkaan kadar faedah AS akan disemak turun apabila kejutan inflasi semasa semakin pudar sepanjang tahun depan, dan ia melihat kemungkinan pemotongan kadar Fed menjelang akhir 2027. Ia juga menjangkakan hanya satu lagi kenaikan kadar pada Disember, diikuti kadar tidak berubah sehingga akhir 2027; berasaskan andaian itu, EUR\/USD diunjurkan meningkat ke arah 1.18 menjelang akhir 2027 apabila dolar berdepan tekanan yang lebih besar berbanding euro. Jika hubungan Iran\u2013AS bertambah baik dan harga tenaga jatuh mendadak, pasangan itu boleh susut lebih jauh, namun sebarang pengukuhan dolar yang terhasil dianggap bersifat sementara.<\/p>\n
Kami mengesyorkan pedagang derivatif mengambil posisi untuk kekuatan Dolar AS dalam beberapa minggu akan datang, dengan sasaran penurunan pasangan EUR\/USD ke arah 1.15 menjelang akhir 2026. Keputusan sebulat suara Fed baru-baru ini untuk menaikkan kadar faedah telah memulihkan keyakinan pasaran terhadap komitmennya memerangi inflasi, sekali gus mengekalkan dolar AS kekal berdaya tahan. Momentum hawkish ini disokong data ekonomi AS terkini, dengan KDNK berkembang pada kadar tahunan terlaras 3.0% dan inflasi teras PCE kekal degil pada 2.6%.<\/p>\n
Bagi memanfaatkan trend segera ini, kami mencadangkan tumpuan kepada opsyen put EUR\/USD jangka pendek atau menjual ketika kenaikan (sell rallies) dalam pasaran spot. Namun, kami menjangkakan kekuatan dolar ini bersifat sementara, memandangkan Fed dan ECB berkemungkinan hampir ke kemuncak mutlak kitaran pengetatan masing-masing. Setelah kenaikan kadar faedah terakhir dalam kitaran ini dilaksanakan menjelang Disember, tumpuan pasaran akan pantas beralih kepada potensi pemotongan kadar.<\/p>\n
Untuk tempoh yang lebih panjang, kami menasihatkan pedagang mula mengumpul opsyen call EUR\/USD dengan tempoh matang hingga lewat 2027, dengan sasaran lantunan semula ke arah 1.18. Data sejarah menunjukkan Indeks Dolar lazimnya menyusut secara purata 6% hingga 8% dalam tempoh dua belas bulan selepas berakhirnya kitaran kenaikan kadar Fed. Apabila tekanan inflasi mereda dan Fed akhirnya mula memotong kadar, kelebihan hasil (yield advantage) dolar akan terhakis, menjadikan greenback terdedah kepada tekanan jualan yang lebih mendalam.<\/p>\n\n\n\n