TD Securities berkata emas sedang memasuki fasa menaik (bullish) baharu apabila kedudukan spekulatif, aliran ETF dan permintaan bank pusat terus memberi sokongan walaupun AS berdepan kenaikan kadar faedah lanjut. Bank itu menegaskan ketahanan harga ketika Rizab Persekutuan (Fed) mengetatkan dasar, di samping tema penyahdolar (de-dollarisation) dan belian China yang lebih kukuh, sebagai faktor yang menyokong potensi penembusan lebih tinggi yang berkekalan bagi harga spot.<\/p>\n\n
Firma itu memaklumkan bahawa tiga lagi kenaikan kadar Fed sudah pun diambil kira dalam harga (priced in), sekali gus menunjukkan sebarang kekurangan berbanding laluan tersebut boleh memberi rangsangan kepada emas. Ia juga berkata masih ada ruang untuk peserta pasaran menambah pegangan panjang (add length), manakala aliran CTA kebelakangan ini berada pada paras bersih negatif apabila dana sistematik mengurangkan posisi panjang sederhana menjelang mesyuarat FOMC September. Dengan kedudukan momentum disifatkan sebagai \u201cagak bersih\u201d, TD Securities menjangkakan pembelian diskresi akan menyuntik semula tenaga kepada rali, dan melihat pengumpulan oleh bank pusat berterusan hingga 2027, dengan emas spot berpotensi meningkat melepasi AS$5,000 seauns.<\/p>\n\n
Kami percaya pedagang derivatif perlu mengambil posisi secara agresif untuk penembusan utama emas dalam beberapa minggu akan datang dengan menggunakan opsyen panggilan (call) panjang atau spread panggilan menaik (bull call spread). Dengan emas spot kini dalam fasa konsolidasi berhampiran paras AS$2,750, pasaran sedang membina asas kukuh untuk melonjak ke arah AS$5,000 menjelang 2027. Strategi derivatif ini membolehkan kami memanfaatkan fasa kenaikan seterusnya sambil mengehadkan risiko terhadap sebarang pembetulan jangka pendek.<\/p>\n\n
Keyakinan kami disokong oleh data terkini Majlis Emas Dunia (World Gold Council) yang menunjukkan bank pusat global membeli sejumlah besar 483 tan emas pada separuh pertama tahun ini sahaja, mengekalkan kadar penyahdolar yang bersejarah. Selain itu, dana dagangan bursa emas (ETF) telah mematahkan trend aliran keluar bertahun-tahun, beralih kepada aliran bersih positif sepanjang dua suku lalu apabila pelabur institusi mencari lindung nilai terhadap hutang berdaulat. Enjin dwi permintaan sektor rasmi dan sektor swasta ini memastikan sebarang risiko penurunan pada logam kuning kekal dilindungi dengan ketara.<\/p>\n\n
Dari sudut kedudukan, pengikut trend sistematik dan Penasihat Dagangan Komoditi (CTA) baru-baru ini melikuidasi posisi panjang mereka, menjadikan kedudukan pasaran kelihatan sangat bersih. Ini bermakna terdapat modal besar yang masih berada di luar pasaran (sidelined) dan bersedia mengejar harga lebih tinggi sebaik momentum makroekonomi berubah. Kita wajar memanfaatkan keadaan \u201cclean slate\u201d ini dengan memperoleh kontrak niaga hadapan (futures) panjang dan opsyen panggilan sebelum gelombang pembeli momentum seterusnya mencetuskan short squeeze.<\/p>\n\n\n\n