Dolar AS terus meningkat berbanding mata wang utama, disokong oleh pelebaran perbezaan kadar faedah serta latar data ekonomi AS yang lebih kukuh dan dinamik dasar yang menyokong. Bacaan PMI S&P Global bagi September dijangka mengukuhkan kedudukan AS sebagai peneraju pertumbuhan berbanding Zon Euro, UK dan Jepun, walaupun pengetatan dasar di tempat lain mengurangkan sedikit jurang perbezaan dasar dengan Fed.<\/p>\n
Tumpuan turut terarah kepada pembelian balik (buyback) sokongan kecairan Perbendaharaan AS dalam segmen 20\u201330 tahun, yang mungkin membantu menstabilkan hasil (yields) jangka panjang selepas pasaran dilihat kurang responsif pada 9 September, apabila pembelian balik bernilai AS$6 bilion dalam segmen 10\u201320 tahun gagal menghalang kenaikan hasil seterusnya. Minyak kekal sebagai faktor penentu (swing factor): Brent mengukuh selepas lima hari penurunan tetapi masih bertahan sedikit di bawah AS$100 setong, dengan perkembangan bekalan dan diplomatik disebut sebagai faktor yang mengekang harga tenaga.<\/p>\n
Dalam mengharungi minggu-minggu akan datang, kami mengesyorkan pedagang derivatif memposisikan diri untuk pengukuhan berterusan Dolar AS dengan membeli opsyen panggilan (call options) USD berbanding Euro, Yen dan Pound Sterling. Data ekonomi terkini mengesahkan ekonomi AS masih mengatasi rakan setaranya di peringkat global, dengan PMI Komposit S&P Global AS baru-baru ini menunjukkan pengembangan kukuh pada 54.1, manakala Zon Euro bergelut dalam wilayah penguncupan di bawah 49.0. Jurang pertumbuhan yang semakin melebar ini memberi isyarat jelas untuk menyokong greenback, khususnya apabila perbezaan kadar faedah terus memihak kepada AS.<\/p>\n
Untuk memanfaatkan trend ini, kami mencadangkan tumpuan kepada opsyen jangka pendek hingga sederhana yang mengambil peluang daripada pelebaran spread hasil. Sebagai contoh, hasil Perbendaharaan AS 10 tahun kebelakangan ini berlegar sekitar 3.80% hingga 4.00%, jauh mengatasi Bund Jerman yang kekal hampir 2.15%. Kelebihan hasil yang konsisten ini bermakna kita boleh menjangkakan aliran modal berterusan masuk ke dalam Dolar, menjadikan strategi USD menaik (bullish) sangat menarik pada masa ini.<\/p>\n
Kita juga perlu memantau rapat sektor tenaga, khususnya harga minyak mentah Brent, yang kebelakangan ini turun naik hampir dalam julat AS$74 hingga AS$80 berikutan perubahan ketegangan geopolitik dan kebimbangan permintaan global. Walaupun usaha diplomatik di bawah pentadbiran Trump boleh meredakan kebimbangan bekalan, sebarang lonjakan mendadak harga minyak berkemungkinan memberi tekanan menaik kepada inflasi AS dan hasil Perbendaharaan. Pedagang derivatif patut menggunakan swap tenaga atau opsyen panggilan minyak sebagai lindung nilai bagi melindungi portfolio long-dollar mereka daripada kejutan komoditi yang tidak dijangka.<\/p>\n\n\n\n