Dolar AS telah meningkat ke paras tertinggi sejak akhir Julai selepas naik selama tujuh sesi berturut-turut dan mencatat kenaikan lebih 2%. Selain sokongan domestik daripada ekonomi yang kukuh, momentum syarikat teknologi gergasi dan jangkaan dasar monetari yang lebih ketat, risiko politik telah menekan mata wang Eropah, manakala yen susut pada tujuh daripada lapan hari kebelakangan ini berikutan perpecahan pandangan mengenai pendirian dasar Bank of Japan.<\/p>\n\n
Ulasan FOMC menunjukkan kebimbangan bahawa konflik di Timur Tengah serta harga tenaga yang tinggi boleh meningkatkan inflasi teras melalui kesan pusingan kedua, sekali gus membayangkan Fed mungkin perlu meneruskan pengetatan; niaga hadapan mencerminkan kebarangkalian 54% untuk kenaikan kadar pada Oktober, manakala kebarangkalian dua kenaikan tambahan pada 2026 adalah kira-kira 40%. Di UK, pasaran mengambil kira kebarangkalian melebihi 81% bagi pergerakan Bank Rate daripada 3.75% kepada 4% pada November, walaupun GBPUSD susut menjelang cadangan belanjawan. Di Perancis, hutang awam boleh melepasi 120% daripada KDNK menjelang 2027 dan kos perkhidmatan hutang dijangka berganda menjelang akhir dekad; jurang hasil Perancis-Jerman telah melebar melepasi paras krisis hutang Eropah, mencetuskan semula spekulasi mengenai pembelian bon oleh bank pusat dan menekan EURUSD, manakala USDJPY terus meningkat.<\/p>\n\n
Kami mencadangkan pedagang derivatif untuk secara agresif memihak kepada posisi panjang dolar AS dalam beberapa minggu akan datang ketika greenback memanfaatkan ketidakstabilan politik global. Dengan Indeks Dolar AS baru-baru ini menembusi paras rintangan utama sekitar 104, kami menjangkakan momentum ini berterusan apabila Rizab Persekutuan mengekalkan pendirian hawkish. Pedagang wajar mempertimbangkan pembelian opsyen panggilan USD jangka pendek bagi menangkap kenaikan ini sebelum mesyuarat Fed Oktober yang akan datang.<\/p>\n\n
Kami mengesyorkan pembelian opsyen put di luar wang (out-of-the-money) pada EURUSD sebagai lindung nilai terhadap peningkatan risiko zon euro. Jurang hasil 10 tahun Perancis-Jerman telah menembusi paras tertinggi berbilang tahun iaitu 85 mata asas, menandakan panik pelabur yang mendalam terhadap unjuran nisbah hutang kepada KDNK Perancis sebanyak 120%. Secara sejarah, apabila spread kedaulatan Eropah melebar seperti ini, euro berdepan momentum penurunan yang tajam, menjadikan posisi short euro sangat menguntungkan.<\/p>\n\n
Di UK, kami mengesyorkan mengambil posisi short pound melalui risk reversal menurun menjelang cadangan belanjawan Andy Burnham. Walaupun pasaran telah mengambil kira kebarangkalian 81% bagi kenaikan kadar kepada 4% pada November, ingatan terhadap mini-bajet 2022\u2014yang menjunamkan pound ke paras terendah bersejarah $1.03\u2014terus menjadikan pelabur sangat mengelak risiko. Pelaksanaan strategi opsyen put GBPUSD akan melindungi portfolio daripada potensi pertembungan dasar fiskal sekali lagi.<\/p>\n\n
Akhir sekali, kami melihat laluan yang jelas untuk mengambil posisi panjang pada USDJPY apabila Bank of Japan enggan memberi komitmen terhadap kenaikan kadar selanjutnya. Dengan inflasi teras Jepun kekal hanya pada 1.8%, terendah dalam G7, perbezaan dasar monetari dengan AS akan terus melebar. Pedagang derivatif wajar mempertimbangkan pembelian call spread USDJPY bagi memanfaatkan aliran menaik yang stabil ini.<\/p>\n\n\n\n