USD\/CHF susut untuk sesi ketiga kepada sekitar 0.8209 selepas memuncak pada 0.8263 minggu lalu, paras terkuat sejak Mei 2025, ketika Franc Switzerland memulihkan sebahagian kerugian susulan rali daripada hampir 0.8000 pada pertengahan Ogos. Tumpuan kini beralih kepada keputusan Bank Negara Switzerland (SNB) pada Khamis, manakala Indeks Dolar AS kekal sekitar 100.40, hampir kepada paras tertinggi tujuh minggu pada Jumaat iaitu 100.56, disokong jangkaan Rizab Persekutuan (Fed) yang lebih hawkish.<\/p>\n
Hasil AS mereda apabila harga minyak menurun: hasil Perbendaharaan 10 tahun didagangkan hampir 4.96% selepas mencecah 5.04% minggu lalu, tertinggi sejak 2007, manakala WTI sekitar $92 selepas empat penurunan harian berturut-turut ke paras terendah dalam lebih seminggu. Fed menaikkan kadar dana persekutuan sebanyak 25 mata asas kepada 3.75%\u20134.00% minggu lalu, dan unjuran dot plot menunjukkan 16 daripada 18 pegawai menjangkakan sekurang-kurangnya satu lagi kenaikan tahun ini, dengan dasar berteraskan sasaran inflasi 2%. Di Switzerland, inflasi digambarkan hampir pada hujung bawah julat kestabilan harga SNB, dan tinjauan Reuters mendapati kesemua 35 ahli ekonomi menjangkakan kadar dasar kekal pada 0% pada 24 September, manakala 16 daripada 24 melihat tiada perubahan sehingga 2027.<\/p>\n
Kami mencadangkan pedagang derivatif bersedia menghadapi peningkatan volatiliti dalam Franc Switzerland apabila menghampiri keputusan kadar faedah Bank Negara Switzerland pada Khamis ini, 24 September. Dengan USD\/CHF berundur ke paras 0.8209 selepas mencecah paras tertinggi beberapa bulan pada 0.8263 minggu lalu, opsyen jangka pendek boleh menawarkan titik kemasukan pada harga premium yang amat rendah. Kami percaya susut tiga hari ini merupakan jeda pengambilan untung sementara, bukannya pembalikan trend secara struktur.<\/p>\n
Jurang kadar faedah yang besar antara julat 3.75%\u20134.00% Fed dan kadar SNB yang mendatar pada 0% memberi kami alasan kukuh untuk memihak kepada opsyen panggilan (call) USD\/CHF. Secara sejarah, pasangan mata wang dengan perbezaan kadar faedah melebihi 300 mata asas menarik aliran carry trade yang ketara, yang biasanya memberi tekanan berterusan kepada mata wang berhasil rendah dari semasa ke semasa. Kami wajar mempertimbangkan untuk membeli opsyen call USD\/CHF pada sebarang penurunan lanjut menghampiri paras sokongan psikologi 0.8150 dalam beberapa minggu akan datang.<\/p>\n
Kami juga perlu mengambil kira sejarah SNB yang aktif melakukan intervensi pasaran pertukaran asing, disokong rizab mata wang asing yang besar sekitar 700 bilion CHF. Ancaman intervensi ini mengehadkan sejauh mana Franc Switzerland boleh mengukuh secara realistik, menjadikan opsyen jual (put) jangka panjang pada USD\/CHF sebagai pertaruhan yang amat berisiko buat masa ini. Sebaliknya, kami mengesyorkan penggunaan strategi bull call spread untuk mengehadkan kos premium sambil memposisikan dagangan bagi lantunan semula ke arah puncak terkini 0.8263.<\/p>\n
Dengan 16 daripada 18 pegawai Fed memberi isyarat satu lagi kenaikan kadar lewat tahun ini, latar belakang makroekonomi jelas memihak kepada Dolar AS. Walaupun penurunan sementara hasil Perbendaharaan 10 tahun AS kepada 4.96% dan WTI kepada $92 telah menyejukkan momentum dolar, penunjuk ini masih cukup tinggi untuk mengekalkan dominasi dolar dalam jangka panjang. Kami menasihatkan pedagang memanfaatkan pembetulan sementara yang dipacu komoditi ini untuk mengumpul kontrak niaga hadapan (futures) Dolar AS posisi panjang sebelum pasaran kembali memberi tumpuan kepada percanggahan dasar yang semakin melebar.<\/p>\n\n\n\n