EUR\/GBP berlegar sekitar 0.8575 pada Isnin, hampir tidak berubah dalam sesi tersebut, ketika Euro bergelut untuk membina semula momentum berbanding Sterling. Risiko politik Jerman kembali timbul selepas parti Canselor Friedrich Merz mengalami kemunduran dalam pilihan raya wilayah, menekan mata wang tunggal itu walaupun kos tenaga yang lebih lembut memberi sedikit kelegaan. Minyak mentah Brent susut di bawah AS$100 dan didagangkan lebih 8% di bawah paras tertinggi minggu lalu, satu pergerakan yang lazimnya mengurangkan tekanan kos import bagi Zon Euro.<\/p>\n
Tumpuan turut terarah kepada jurang dasar antara Bank Pusat Eropah (ECB) dan Bank of England (BoE). Presiden ECB Christine Lagarde mengulangi bahawa keputusan akan bergantung pada data dan dibuat mengikut mesyuarat, manakala Gabenor BoE UK Andrew Bailey memberi isyarat pengetatan lanjut masih mungkin diperlukan. Rabobank kekal menjangkakan ECB menaikkan kadar kemudahan deposit sebanyak 25bp pada Disember kepada 2.75%, daripada 2.50% ketika ini, menyifatkan langkah itu sebagai tindak balas kepada kejutan tenaga tambahan dan bukannya permulaan kitaran yang lebih luas; bank itu melihat harga tenaga mula reda pada Mac dan menjangka sebarang kenaikan melepasi 2.50% adalah sementara, dengan pembalikan berkemungkinan pada separuh kedua 2027. Lagarde dijadualkan berucap di Frankfurt lewat Isnin, manakala data awal PMI September bagi Zon Euro dan UK dijangka diterbitkan pada Rabu.<\/p>\n
Kami menasihatkan pedagang derivatif untuk bersedia menghadapi volatiliti yang lebih tinggi dalam pasangan EUR\/GBP, yang kini sedang berkonsolidasi sekitar paras 0.8575. Memandangkan kuasa yang bercanggah antara kejatuhan minyak mentah Brent\u2014kini susut di bawah AS$100 daripada puncak terdekat\u2014dan ketidakstabilan politik Jerman, strategi straddle jangka pendek berpotensi sangat berkesan. Dari segi sejarah, volatiliti tersirat EUR\/GBP melonjak 1.5% hingga 2% semasa tempoh perubahan politik Zon Euro yang mendadak, menjadikan strategi membeli opsyen sangat menarik ketika ini.<\/p>\n
Kami mengesyorkan penggunaan opsyen put jangka dekat ke atas Euro untuk melindung nilai daripada risiko penurunan lanjut susulan kesan pilihan raya wilayah di Jerman. Kemunduran politik Canselor Friedrich Merz berisiko memperlahankan reformasi ekonomi di ekonomi terbesar Eropah, yang secara sejarahnya menekan mata wang tunggal. Data lalu menunjukkan kebuntuan politik Jerman yang berpanjangan boleh dengan mudah menekan kadar pertukaran EUR\/GBP menghampiri paras sokongan psikologi utama sekitar 0.8400.<\/p>\n
Kami juga wajar meletakkan portfolio bagi menghadapi potensi kenaikan kadar ECB kepada 2.75% pada Disember, didorong oleh kos tenaga yang kekal melekit walaupun harga minyak baru-baru ini menurun. Memandangkan kenaikan 25 mata asas ini berkemungkinan langkah sementara untuk menambat jangkaan inflasi, kami mencadangkan urus niaga swap kadar faedah tempoh pendek untuk menangkap premium hasil serta-merta. Kedudukan ini membolehkan kami meraih manfaat daripada kenaikan kadar jangka pendek sebelum ECB akhirnya beralih arah pada separuh kedua 2027.<\/p>\n
Untuk memanfaatkan pemangkin segera minggu ini, kami perlu memantau rapat penerbitan PMI awal Zon Euro dan UK pada Rabu. Dengan PMI pembuatan UK berlegar berhampiran ambang 50.0 antara pengembangan dan penguncupan, sebarang kejutan positif boleh mengukuhkan Pound British dan menekan EUR\/GBP lebih rendah. Kami mencadangkan menetapkan pesanan had yang ketat sekitar jalur sokongan 0.8520 dan rintangan 0.8610 untuk menangkap penembusan pantas susulan data tersebut.<\/p>\n\n\n\n