Euro stabil berbanding dolar AS pada Isnin tetapi kekal dibatasi di bawah 1.1500, selepas merosot ke paras terendah tujuh minggu pada 1.1454 minggu lalu. Ketidaktentuan politik di Jerman menekan mata wang tunggal susulan kekalahan pilihan raya negeri oleh CDU berhaluan tengah-kanan Canselor Friedrich Merz di Mecklenburg\u2013Western Pomerania, apabila parti itu hanya meraih 4.9% undi dan gagal melepasi ambang 5% untuk memasuki parlimen negeri. Keputusan itu berlaku walaupun kos tenaga yang lebih rendah memberi sedikit sokongan.<\/p>\n\n
Penyusutan harga minyak bertindak sebagai pengimbang, dengan Brent diniagakan hampir $98.00, kira-kira 7% di bawah paras tinggi minggu lalu, selepas Arab Saudi membaiki saluran paip East\u2013West dan menaikkan volum bekalan bagi September. ING mengekalkan sasaran EUR\/USD hujung tahun pada 1.160, dengan merujuk kepada persamaan dalam swap bahagian hadapan (front-end) EUR dan USD serta menjangkakan satu lagi kenaikan kadar daripada setiap bank pusat tahun ini sebelum berhenti seketika. Rizab Persekutuan menaikkan kadar minggu lalu, manakala pasaran turut menanti ucapan Presiden Fed Chicago Austan Goolsbee di OMFIF di London dan penampilan Presiden ECB Christine Lagarde di Frankfurt, sebelum keluaran PMI September yang dijadualkan pada Rabu.<\/p>\n\n
Kami mengesyorkan pedagang derivatif menumpukan kepada lindung nilai risiko penurunan bagi euro kerana ketidakstabilan politik di Jerman mengekalkan mata wang itu terbatas di bawah paras 1.1500. Dengan pasangan EUR\/USD berlegar hanya sedikit di atas paras terendah tujuh minggu 1.1454, pembelian opsyen put jangka pendek dengan harga mogok (strike) hampir 1.1400 merupakan strategi defensif yang amat praktikal. Dari segi sejarah, kejutan politik mendadak dalam ekonomi terbesar Zon Euro telah menarik mata wang itu turun sekitar 1.5% hingga 2% dalam beberapa minggu selepas pengundian.<\/p>\n\n
Data awal Indeks Pengurus Pembelian (PMI) yang akan diterbitkan pada Rabu ialah pemangkin utama seterusnya untuk volatiliti. Kami mencadangkan penggunaan strategi long strangle, membeli call dan put di luar wang (out-of-the-money), bagi menangkap sebarang penembusan mendadak. Data pasaran lampau menunjukkan keluaran PMI Zon Euro yang menyimpang daripada jangkaan konsensus lazimnya mencetuskan pergerakan pertukaran asing serta-merta sekitar 70 hingga 90 pip.<\/p>\n\n
Kami juga perlu menyelaraskan kedudukan dengan realiti bank pusat yang cenderung hawkish, khususnya selepas Pengerusi Fed Kevin Warsh memberi isyarat lebih banyak kenaikan kadar. Walaupun sebahagian penganalisis masih menyasarkan kadar EUR\/USD 1.1600 pada hujung tahun, pasaran swap bahagian hadapan menunjukkan sebarang pergerakan menaik akan perlahan dan berdepan rintangan yang ketara. Menjual opsyen call pada paras 1.1600 membolehkan kami mengutip premium sambil menunggu tempoh penyatuan ini.<\/p>\n\n
Harga minyak mentah Brent yang lebih rendah, kini diniagakan hampir $98.00, lazimnya memberikan kusyen statistik kepada Zon Euro sebagai pengimport tenaga utama. Namun, kelegaan ini sepenuhnya ditenggelami oleh kekalahan pilihan raya bersejarah CDU, apabila mereka jatuh di bawah ambang kritikal 5%. Kami menasihatkan agar tidak membeli niaga hadapan euro semata-mata berdasarkan penurunan harga minyak, kerana ketidaktentuan politik berkemungkinan mengekalkan mata wang itu tertekan.<\/p>\n\n\n\n