Emas (XAU\/USD) memulakan minggu dalam tekanan selepas gagal menembusi sekitar AS$4,400 pada Jumaat dan susut di bawah AS$4,350 menjelang sesi Eropah, sekali gus mengganggu lantunan dua hari daripada paras terendah enam minggu Rabu lalu. Jualan berlaku apabila Dolar AS mendapat sokongan susulan panduan bersifat hawkish daripada Rizab Persekutuan (Fed), dengan dot plot menunjukkan satu lagi kenaikan kadar faedah tahun ini selepas kenaikan pertama dalam tempoh lebih tiga tahun. Perkembangan geopolitik terus menyokong premium risiko: kumpulan Houthi Yemen yang disokong Iran menyerang lokasi di Riyadh menggunakan peluru berpandu dan dron, manakala Iran menolak untuk membuka semula Selat Hormuz atau menyambung semula rundingan dengan AS sehingga syarat dipenuhi, dan Presiden Donald Trump berkata beliau berada dalam \u201cmod membuat keputusan\u201d mengenai perang Iran.<\/p>\n\n
Penyusutan hasil (yield) bon AS daripada paras tertinggi berbilang tahun telah mengehadkan pengukuhan lanjut USD, dengan hasil Perbendaharaan 10 tahun penanda aras kekal di bawah 5% ketika minyak mentah jatuh ke paras terendah lebih seminggu susulan pemulihan penghantaran Arab Saudi, sekali gus meredakan kebimbangan inflasi jangka pendek. Pedagang turut berhati-hati menjelang pertemuan Trump dengan Xi Jinping pada Khamis serta komen FOMC yang akan datang. Dari segi teknikal, XAU\/USD dihadkan di bawah EMA 100 hari dan paras Fibonacci 38.2%; RSI berada hampir 49 manakala MACD kekal negatif. Rintangan dilihat pada AS$4,367, kemudian AS$4,406 dan AS$4,515, manakala sokongan terletak pada AS$4,317, AS$4,229, AS$4,103 dan AS$3,942.<\/p>\n\n
Kami menasihatkan pedagang derivatif agar mengguna pakai strategi berhati-hati dan berasaskan julat (range-bound) dalam beberapa minggu akan datang, memandangkan emas berdepan kuasa yang saling bertentangan. Walaupun ketegangan geopolitik di Timur Tengah menyediakan lantai sokongan yang kukuh, pendirian hawkish Fed mengehadkan momentum kenaikan logam berharga itu. Buat masa ini, kita wajar mengelakkan pertaruhan arah (directional bets) yang agresif sehingga berlaku penembusan (breakout) yang jelas.<\/p>\n\n
Kita perlu memantau rapat paras sokongan segera pada AS$4,317, yang mewakili anjakan semula Fibonacci 50%. Jika penjual menolak harga di bawah lantai ini, ia boleh membuka ruang kepada kejatuhan pantas menuju sokongan utama seterusnya hampir AS$4,229. Sebaliknya, rintangan awal berada pada Purata Pergerakan Eksponen (EMA) 100 hari di AS$4,367, diikuti halangan yang lebih sukar pada AS$4,406.<\/p>\n\n
Memandangkan Indeks Kekuatan Relatif (RSI) berlegar hampir neutral pada 49, kami mengesyorkan strategi opsyen tidak berarah seperti iron condors untuk memanfaatkan fasa penyatuan ini. Secara sejarah, ketika tempoh data makroekonomi bercampur dan ancaman geopolitik belum selesai, emas cenderung diniagakan dalam julat ketat sekitar 3% hingga 5%. Pendekatan ini membolehkan kita mengutip premium sementara pasaran menunggu berita penentu daripada Fed dan pemimpin global.<\/p>\n\n
Namun, kita tidak boleh mengabaikan risiko tinggi berlakunya lonjakan geopolitik secara mengejut, khususnya berkaitan ancaman di sekitar Selat Hormuz. Dalam kejutan geopolitik yang serupa kebelakangan ini, pembelian aset selamat (safe-haven) secara sejarah mendorong harga emas naik sekitar 8% hingga 10% dalam tempoh kurang tiga minggu. Untuk melindungi portfolio daripada lonjakan mendadak sebegitu, kita wajar mempertimbangkan pegangan opsyen panggilan (call) panjang di luar harga (out-of-the-money) sebagai lindung nilai kos rendah.<\/p>\n\n
Kita juga perlu memerhati dengan teliti hasil Perbendaharaan AS 10 tahun, yang kini kekal di bawah ambang kritikal 5%. Data pasaran lampau menunjukkan apabila hasil 10 tahun meningkat melepasi paras 5% ini, emas yang tidak memberikan hasil (non-yielding) biasanya tertekan kuat, kerap mencetuskan jualan pantas sekitar 4% hingga 6% dalam pasaran niaga hadapan. Jika data ekonomi yang kekal kukuh mendorong Fed melakukan lebih banyak kenaikan kadar, sebarang lonjakan hasil berkemungkinan mengukuhkan dolar AS dan menekan emas ke arah paras sokongan bawah kami.<\/p>\n\n\n\n