USD\/CHF mereda pada Jumaat apabila Dolar AS kehilangan momentum menjelang hujung minggu, dengan aktiviti ambil untung susulan minggu yang kukuh disokong kenaikan kadar faedah 25 mata asas berteraskan pendirian hawkish Rizab Persekutuan (Fed) kepada julat 3.75%\u20134.00%. Pasangan itu didagangkan sekitar 0.8220 selepas seketika bergerak melepasi 0.8250 pada awal minggu, paras tertinggi sejak Mei 2025. Indeks Dolar AS mencecah paras tertinggi tujuh minggu sebelum susut semula ke sekitar 100.26 daripada paras tertinggi intra hari 100.56. Dalam pasaran kadar, hasil Perbendaharaan AS 10 tahun berlegar hampir 5.00%, hampir dengan paras tertinggi 2007 iaitu 5.04% yang disentuh awal minggu ini. <\/p>\n\n
Hasil disokong oleh harga minyak yang kukuh apabila perang di Timur Tengah mengekalkan risiko bekalan tenaga pada tahap tinggi. Plot titik (dot plot) Fed menunjukkan 16 daripada 18 pegawai menjangkakan sekurang-kurangnya satu lagi kenaikan tahun ini, manakala data terkini disebut sebagai meletakkan inflasi di atas 3%. Namun begitu, pasangan ini kekal di landasan untuk kenaikan mingguan keempat berturut-turut, sebahagian besarnya mencerminkan kelemahan Franc Swiss, ketika Bank Negara Switzerland (SNB) mengekalkan kadar dasar pada sifar dan pasaran menantikan keputusannya minggu depan. Secara berasingan, penggunaan Franc dalam urus niaga carry trade telah meningkat apabila normalisasi dasar Bank of Japan dan kadar Jepun yang lebih tinggi mengurangkan daya tarikan Yen sebagai mata wang pembiayaan.<\/p>\n\n
Kami mengesyorkan pedagang derivatif memanfaatkan penurunan sementara ke 0.8220 ini untuk membina pendedahan panjang melalui bull call spread USD\/CHF. Dengan Rizab Persekutuan menaikkan kadar penanda aras kepada julat 3.75%-4.00%, jurang kadar faedah yang semakin melebar berbanding kadar Switzerland 0% jelas memihak kepada dolar. Membeli opsyen call dengan harga strike berhampiran 0.8300 membolehkan kami menangkap kenaikan seterusnya sambil mengehadkan risiko penurunan.<\/p>\n\n
Menjelang keputusan dasar penting SNB minggu depan, volatiliti tersirat jangka pendek bagi opsyen USD\/CHF telah meningkat menghampiri 7.2%. Kami boleh mengambil kesempatan daripada persekitaran opsyen yang lebih mahal ini dengan menjual opsyen put Franc Swiss di luar wang (out-of-the-money). Strategi ini membolehkan kami mengutip pendapatan premium yang menarik sambil meletakkan posisi untuk kelemahan Franc Swiss yang berterusan.<\/p>\n\n
Kami juga perlu memantau rapat hasil Perbendaharaan AS 10 tahun ketika ia menguji paras kritikal 5.00%. Hasil yang tinggi kekal disokong oleh pasaran tenaga yang mantap, dengan harga minyak mentah Brent kekal stabil sekitar AS$78 setong berikutan kebimbangan geopolitik. Latar hasil yang kukuh ini bermakna Dolar AS sepatutnya kekal disokong dengan baik berbanding rakan sepadan berpulangan lebih rendah dalam beberapa minggu akan datang.<\/p>\n\n
Akhir sekali, kami mengesyorkan penggunaan Franc Swiss sebagai mata wang pembiayaan utama untuk strategi carry trade. Memandangkan kenaikan kadar oleh Bank of Japan telah menjadikan Yen lebih mahal untuk dipinjam, Franc berkadar sifar kini menjadi sasaran pembiayaan pilihan pasaran. Dengan menjual Franc Swiss secara hadapan (forward) berbanding Dolar AS yang berpulangan tinggi, kami boleh meraih keuntungan yang lebih stabil daripada perbezaan kadar faedah yang semakin melebar.<\/p>\n\n\n\n