ING menjangkakan Bank Negara Swiss (SNB) mengekalkan kadar dasar pada 0% Khamis depan dan membiarkannya tidak berubah pada suku-suku akan datang. Pandangan ini bersandarkan gabungan aktiviti yang lebih kukuh dan tekanan harga yang sederhana, dengan inflasi domestik Switzerland disifatkan sebagai terkawal serta franc Swiss masih kukuh, walaupun sedikit melemah kebelakangan ini. ING juga menjangkakan harga tenaga global menurun dari semasa ke semasa, yang akan mengehadkan lagi keperluan kepada dasar yang lebih ketat.<\/p>\n
Bank itu telah menaikkan unjuran pertumbuhan Switzerland, meletakkan purata pertumbuhan KDNK pada 1.9% pada 2026 dan 1.6% pada 2027, dengan mengambil kira separuh pertama yang mantap, permintaan antarabangsa yang lebih menyokong dan mata wang yang sedikit lebih lembut. Ia menjangkakan SNB terus menyimpang daripada bank pusat lain dengan mengekalkan pendirian yang lebih akomodatif, sambil mengekalkan pendekatan campur tangan pertukaran asing yang lebih bersasar selagi inflasi kekal rendah dan franc tidak meningkat secara berlebihan.<\/p>\n
Dengan mesyuarat Bank Negara Swiss pada 24 September, kami menjangkakan penggubal dasar mengekalkan kadar faedah utama pada 0%. Keputusan ini disokong oleh inflasi pengguna Switzerland yang sangat rendah, iaitu hanya 1.1% pada Ogos. Disebabkan persekitaran harga yang terkawal ini, bank pusat mempunyai ruang yang luas untuk mengekalkan pendirian yang sangat akomodatif.<\/p>\n
Bagi pedagang derivatif, pembekuan kadar ini menjadikan Franc Swiss mata wang pembiayaan yang ideal untuk carry trade. Kami mencadangkan menjual (short) Franc berbanding mata wang berpulangan lebih tinggi seperti Dolar AS, di mana kadar faedah kekal jauh lebih tinggi. Strategi ini membolehkan kami memanfaatkan perbezaan kadar faedah yang luas sambil pertumbuhan ekonomi Switzerland meneruskan kenaikan stabil 1.9%.<\/p>\n
Dengan inflasi Switzerland yang kekal terkawal dan tiada perubahan dasar mengejut dijangka, volatiliti mata wang berkemungkinan mengecil. Kami mengesyorkan menjual opsyen out-of-the-money bagi pasangan EUR\/CHF untuk mengutip premium. Penggunaan strategi seperti short strangles atau iron condors boleh membantu kami meraih keuntungan daripada kadar pertukaran yang sangat stabil, yang kebelakangan ini berlegar sekitar paras 0.94.<\/p>\n
Kami juga wajar meneliti pasaran hadapan (forward) untuk mengunci kadar pembiayaan Franc Swiss yang murah bagi posisi jangka panjang. Memandangkan bank pusat sangat tidak berkemungkinan menaikkan kadar dalam suku-suku akan datang, opsyen put CHF bertarikh panjang menawarkan perlindungan murah terhadap sebarang lonjakan mata wang yang tidak dijangka. Susunan ini memberi kami cara kos rendah untuk mengambil posisi bagi franc yang stabil atau sedikit lebih lemah dalam minggu-minggu akan datang.<\/p>\n\n\n\n