Dolar AS menamatkan Khamis lebih lemah, dengan Indeks Dolar AS (DXY) terapung tepat di atas 100.00 selepas mencecah paras tertinggi tujuh minggu awal minggu ini. Pergerakan harga bertukar mendatar (rangebound) selepas Rizab Persekutuan menaikkan kadar faedah pada Rabu buat kali pertama sejak 2023; lonjakan awal pada dolar pudar apabila harga tenaga susut dan Presiden Donald Trump memperbaharui gesaan agar kadar diturunkan dengan ketara. Pasaran kini menumpukan perhatian kepada agenda Jumaat, diterajui Bank of Japan (BoJ), manakala selera risiko yang lebih kukuh dicerminkan melalui lonjakan mendadak emas dan nada ekuiti yang lebih stabil.<\/p>\n
Dalam pasangan utama, EUR\/USD mengekalkan kenaikan sederhana di kawasan 1.1400-an tinggi susulan kelemahan dolar, manakala GBP\/USD kekal di pertengahan 1.3300-an selepas Bank of England mengekalkan kadar dengan nada berhati-hati. USD\/JPY menyusut ke arah 156.00 apabila pedagang membuat posisi menjelang kenaikan kadar BoJ yang dijangka meluas, dan AUD\/USD melanjutkan pemulihan ke lingkungan 0.7100-an rendah. Emas melonjak melepasi AS$4,350 setiap auns troy, memanjangkan kenaikan, manakala minyak mentah WTI bertahan di atas AS$100.00, menstabil selepas pembetulan.<\/p>\n
Kami berpandangan pedagang derivatif wajar memposisikan untuk Dolar AS yang lebih kukuh dalam beberapa minggu akan datang, walaupun penyusutan sementara ke paras 100.00. Dengan Rizab Persekutuan memulakan kenaikan kadar pertamanya sejak 2023 dan memberi isyarat pengetatan lanjut, pembelian opsyen panggilan (call options) ke atas Indeks Dolar (DXY) menawarkan nisbah risiko-ganjaran yang menarik. Secara sejarah, peringkat awal kitaran kenaikan kadar Fed menyokong dolar, khususnya apabila kadar faedah AS kekal lebih tinggi berbanding kebanyakan rakan globalnya.<\/p>\n
Rali meletup emas melepasi AS$4,350 setiap auns menunjukkan tiada tanda memperlahankan momentum, dipacu trend bertahun-tahun pembelian besar-besaran oleh bank pusat yang kerap melebihi 1,000 tan metrik setahun. Kami mengesyorkan pembelian strategi bull call spread pada niaga hadapan emas untuk menangkap potensi kenaikan lanjut sambil mengekalkan kos premium rendah. Lonjakan bersejarah ini disokong kuat oleh kebimbangan inflasi global yang berterusan dan peralihan struktur ke arah aset fizikal lindung nilai (safe-haven).<\/p>\n
Dengan Bank of Japan bersedia menaikkan kadar faedah, kami melihat peluang utama untuk membeli opsyen put USD\/JPY dengan sasaran pergerakan di bawah paras 154.00. Peralihan hawkish daripada bank pusat Jepun lazimnya mencetuskan pengurangan pantas (unwinding) dagangan carry Yen, yang boleh mengukuhkan Yen sebanyak 3% hingga 5% dalam hanya beberapa minggu. Ini menjadikan posisi short USD\/JPY sebagai strategi taktikal yang cemerlang bagi pendekatan derivatif berasaskan volatiliti.<\/p>\n
West Texas Intermediate (WTI) yang kekal stabil di atas AS$100 setong menunjukkan tempoh pengukuhan pada paras harga tinggi, menjadikan strategi penjualan premium seperti iron condor sangat berkesan. Permintaan minyak global kekal teguh sekitar 103 juta tong sehari, manakala kekangan bekalan OPEC+ mengekalkan paras sokongan yang kukuh di bawah harga tenaga. Kami menjangkakan WTI berayun dalam julat yang ditakrifkan dalam masa terdekat, membolehkan penjual opsyen mendapat manfaat daripada susut nilai masa (time decay) yang pantas.<\/p>\n\n\n\n