GBP\/JPY kekal berada di bawah tekanan pada Khamis selepas pound melemah susulan keputusan dasar Bank of England (BoE). Silang itu diniagakan berhampiran 208.23, turun 0.40% pada hari tersebut, apabila BoE mengekalkan Kadar Bank pada 3.75% dalam undian 6\u20133 seperti yang dijangka. Ketua Ahli Ekonomi, Huw Pill, bersama ahli luar Megan Greene dan Catherine Mann, menyokong kenaikan 25 mata asas kepada 4.00%.<\/p>\n\n
BoE berkata risiko inflasi condong ke arah kenaikan, dengan menyebut harga tenaga yang lebih tinggi berkait perang di Timur Tengah, sambil mengulangi sasaran untuk mengembalikan inflasi secara mampan kepada paras 2% ketika ekonomi menyesuaikan diri dengan kejutan tenaga. Ia juga melaporkan setakat ini terdapat sedikit bukti kesan pusingan kedua pada harga domestik dan gaji, serta menyatakan keadaan kewangan telah mengetat sejak konflik bermula dan semakin ketat sejak Julai, sekali gus meningkatkan kos pinjaman. Gabenor Andrew Bailey berkata dasar mungkin perlu diperketat jika konflik berterusan dan risiko pusingan kedua meningkat, namun pound tidak mengukuh, dengan perpecahan undian 6\u20133 yang tidak berubah dan tanda-tanda lebihan kapasiti (slack) dalam pasaran buruh UK menjadi tumpuan. Sementara itu, yen mengatasi prestasi menjelang keputusan Bank of Japan (BoJ) pada Jumaat, di mana kenaikan 25 mata asas telah diambil kira sepenuhnya dan panduan mengenai kadar pengetatan seterusnya ditunggu.<\/p>\n\n
Kami percaya pedagang derivatif perlu bersedia untuk aliran menurun dalam pasangan GBP\/JPY dalam beberapa minggu akan datang. Dengan kadar pertukaran kini diniagakan hampir 208.23, pasangan ini sedang menguji paras rintangan yang kuat yang kali terakhir dilihat semasa puncak berbilang tahun pada Julai 2024 apabila ia mencecah 208.58. Berikutan keputusan Bank of England untuk mengekalkan kadar pada 3.75% ketika pasaran buruh semakin menyejuk, Pound Britain kekurangan momentum domestik untuk menembusi paras yang lebih tinggi.<\/p>\n\n
Untuk memanfaatkan situasi ini, kami mengesyorkan penggunaan opsyen put GBP\/JPY bagi mengambil posisi menjangkakan penurunan sebelum keputusan Bank of Japan esok. Pasaran telah pun mengambil kira sepenuhnya kenaikan kadar faedah 25 mata asas dari Tokyo, bermakna sebarang isyarat hawkish mengenai pengetatan seterusnya berkemungkinan mencetuskan lonjakan besar pada Yen. Secara sejarah, perbezaan dasar monetari yang serupa telah mencetuskan peleraian pantas dagangan carry, menolak pasangan ini turun beberapa mata peratusan dalam tempoh singkat.<\/p>\n\n
Volatiliti tersirat bagi opsyen GBP\/JPY jangka pendek baru-baru ini meningkat menghampiri 11.5%, menunjukkan pasaran menjangkakan pergerakan yang tajam. Bagi mengurangkan kos pembelian opsyen dalam persekitaran volatiliti tinggi ini, kami mencadangkan penggunaan bear put spread dengan sasaran pergerakan turun ke arah paras sokongan 202.00. Strategi ini mengehadkan risiko premium kami jika Bank of Japan mengecewakan, sambil masih menawarkan pulangan yang kukuh jika Yen mengukuh.<\/p>\n\n
Pandangan menurun kami turut disokong oleh data ekonomi UK yang semakin lemah, termasuk kenaikan kadar pengangguran baru-baru ini kepada 4.2%. Walaupun Gabenor Bailey terus memberi amaran tentang inflasi, kami menjangkakan pedagang akan mengabaikan retorik hawkish ini apabila pertumbuhan gaji semakin perlahan. Perbezaan yang jelas dalam dasar bank pusat ini menjadikan posisi jual (short) GBP\/JPY sebagai fokus utama kami untuk baki bulan ini.<\/p>\n\n\n\n