Jualan runcit AS dalam kumpulan kawalan meningkat kepada 1.4% pada Ogos, membalikkan bacaan -0.4% pada tempoh sebelumnya. Pergerakan ini menunjukkan permintaan asas yang lebih kukuh bagi komponen yang disalurkan terus ke dalam pengiraan KDNK.<\/p>\n\n
Lonjakan besar dalam kumpulan kawalan jualan runcit AS kepada 1.4% pada Ogos, naik daripada -0.4% yang lesu, menunjukkan perbelanjaan pengguna kekal sangat berdaya tahan. Kami percaya peningkatan mendadak ini akan memaksa pasaran bon menilai semula dengan cepat jangkaan terhadap pemotongan kadar faedah Rizab Persekutuan (Fed) yang agresif dalam beberapa minggu akan datang. Pedagang derivatif perlu bersedia menghadapi tekanan menaik ke atas hasil Perbendaharaan, khususnya dalam kontrak tempoh pendek seperti niaga hadapan SOFR, apabila hujah untuk pivot dasar monetari yang dovish semakin lemah.<\/p>\n\n
Secara sejarah, angka kumpulan kawalan yang kukuh\u2014yang memberi kesan langsung kepada pengiraan KDNK\u2014telah mencetuskan peralihan mendadak yang lebih hawkish dalam jangkaan kadar, mirip lonjakan mengejut perbelanjaan pengguna pada akhir 2023 dan pertengahan 2024. Dalam tempoh sejarah tersebut, hasil Perbendaharaan 2 tahun kerap melonjak lebih 20 mata asas dalam beberapa hari selepas data diterbitkan apabila pedagang menolak keluar jangkaan pemotongan kadar dalam masa terdekat. Kami menjangkakan peralihan yang sama kini, bermakna opsyen jual (put) ke atas ETF Perbendaharaan jangka pendek seperti SHY berpotensi memberi pulangan yang kukuh apabila harga bon susut.<\/p>\n\n
Dalam pasaran opsyen mata wang dan ekuiti, kami mengesyorkan kedudukan untuk dolar AS yang lebih kukuh serta volatiliti setempat dalam saham pengguna diskresionari. Membeli opsyen beli (call) hampir pada wang (near-the-money) ke atas Indeks Dolar AS (DXY) membolehkan pedagang memanfaatkan perbezaan kadar faedah yang semakin melebar apabila bank pusat utama lain di peringkat global terus melonggarkan dasar. Sementara itu, pedagang opsyen ekuiti wajar mempertimbangkan pembelian opsyen jual (put) perlindungan ke atas S&P 500, memandangkan kadar faedah yang kekal tinggi lebih lama boleh mengehadkan kenaikan pasaran saham buat sementara waktu walaupun permintaan asas pengguna kekal kukuh.<\/p>\n\n\n\n