Rupee kekal tertekan dalam dagangan awal Rabu, mengekalkan penyusutan lebih seminggu apabila USD\/INR berlegar berhampiran paras tertinggi tujuh minggu sekitar 96.00. Pergerakan itu berlaku ketika hasil Perbendaharaan AS kekal tinggi menjelang keputusan Rizab Persekutuan (Fed) yang dijadualkan pada 18:00 GMT. Hasil 10 tahun susut 0.35% kepada sekitar 4.98% ketika laporan ini ditulis, namun masih hampir kepada kemuncak 19 tahun pada Selasa iaitu 5.04%. Bank Rizab India (RBI) dilaporkan menyokong mata wang melalui pasaran spot dan kontrak hadapan tidak serah (non-deliverable forwards), berkemungkinan menjual dolar AS, tetapi rupee sukar untuk kembali mengukuh.<\/p>\n\n
Pasaran telah menolak kos pinjaman AS lebih tinggi apabila jangkaan terhadap pengetatan Fed selanjutnya semakin kukuh, dengan 90 mata asas kenaikan kadar telah diambil kira sehingga mesyuarat Jun 2027. Fed secara meluas dijangka menaikkan kadar sebanyak 25 mata asas kepada 3.75%\u20134.00% selepas lima kali berturut-turut mengekalkan kadar, dan alat CME FedWatch meletakkan kebarangkalian pada 92.5%. Di India, inflasi utama berada di atas sasaran median untuk bulan ketiga berturut-turut, manakala satu kitaran kenaikan kadar \u201cmini\u201d mula diunjurkan: 25 mata asas pada Oktober, diikuti dua lagi kenaikan 25 mata asas pada Disember dan Februari, dengan langkah 50 mata asas turut disebut sebagai risiko. Dari segi teknikal, USD\/INR didagangkan pada 95.93, di atas EMA 20 hari pada 95.37, manakala RSI berada pada 63.2; rintangan disebut berhampiran 97.00.<\/p>\n\n
Ketika kita memerhati USD\/INR berlegar berhampiran 96.00, kami mengesyorkan pedagang derivatif membina posisi cenderung panjang menggunakan strategi bull call spread yang menyasarkan paras 97.00. Dengan pasangan ini kekal kukuh di atas purata bergerak eksponen (EMA) 20 hari pada 95.37, pembelian opsyen call membolehkan kita memanfaatkan momentum kenaikan sambil mengehadkan risiko penurunan jika RBI campur tangan. Secara sejarah, dalam tempoh pertahanan mata wang yang agresif, volatiliti tersirat meningkat, menjadikan strategi debit spread opsyen sebagai pendekatan yang sangat kos efektif.<\/p>\n\n
Dengan Fed bersedia menyampaikan kenaikan kadar 25 mata asas hari ini\u2014disokong oleh kebarangkalian pasaran yang besar pada 92.5%\u2014menjual (short) niaga hadapan Perbendaharaan AS kekal sebagai strategi berkeyakinan tinggi. Hasil Perbendaharaan AS 10 tahun sedang menguji paras tertinggi 19 tahun berhampiran 5.04%, dipacu oleh jangkaan pengetatan dasar monetari yang lebih mendalam dan berpotensi berlanjutan hingga 2027. Kami mencadangkan penggunaan swap kadar faedah atau opsyen put ke atas instrumen Perbendaharaan berjangka panjang untuk memanfaatkan tekanan menaik yang berterusan ke atas hasil.<\/p>\n\n
Di pasaran domestik India, kami menasihati penempatan bagi peralihan yang lebih hawkish dengan membayar kadar terapung dalam Overnight Indexed Swaps (OIS) atau menjual (short) niaga hadapan bon kerajaan jangka pendek. Memandangkan inflasi perkhidmatan semakin meluas dan penganalisis menjangkakan kenaikan kadar kumulatif 75 mata asas daripada RBI bermula Oktober ini, hasil domestik dijangka meningkat. Secara sejarah, apabila inflasi utama kekal melebihi sasaran untuk beberapa bulan berturut-turut, bahagian hadapan keluk hasil India bergerak naik dengan ketara, sekali gus menawarkan peluang utama untuk strategi derivatif sensitif kadar.<\/p>\n\n\n\n