USD\/JPY mengukuh kepada sekitar 154.55 pada awal dagangan Asia pada Selasa, apabila pasaran membuat posisi menjelang keputusan Rizab Persekutuan (Fed) AS yang dijadualkan pada Rabu dan kebarangkalian kenaikan kadar pada September meningkat. Data Indeks Harga Pengguna (IHP) AS bagi Ogos menunjukkan inflasi meningkat, manakala ukuran teras mencatat kenaikan terbesar dalam tempoh empat bulan, sekali gus mengukuhkan jangkaan dasar yang lebih ketat. Pasaran wang menyiratkan kira-kira 92.4% kebarangkalian kenaikan kadar pada Isnin, berbanding sekitar 60% seminggu lalu, menurut CME FedWatch.<\/p>\n
Tumpuan turut terarah kepada mesyuarat dasar BoJ bagi September pada Jumaat, dengan langkah 25 mata asas (bps) disifatkan hampir sepenuhnya diambil kira harga; kadar dasar kali terakhir berada pada 1.25% pada April 1995. Ulasan berasingan menunjukkan perubahan dalam kedudukan spekulatif selepas campur tangan mata wang bersama AS-Jepun pada Julai serta latar belakang politik yang lebih menyokong proses normalisasi. Dari sudut teknikal, USD\/JPY kekal di bawah purata pergerakan mudah (SMA) Bollinger 20 hari dan SMA 100 hari, manakala Indeks Kekuatan Relatif (RSI) 14 hari meningkat menghampiri 36; rintangan dilihat berhampiran 157.15, diikuti 159.58 dan 162.05, dengan sokongan sekitar 152.25.<\/p>\n
Kita berdepan minggu bersejarah pengetatan monetari dwi-laras yang menuntut pelarasan taktikal segera daripada pedagang derivatif. Dengan Fed berkemungkinan tinggi menaikkan kadar pada Rabu dan Bank of Japan (BoJ) dijangka menyusul pada Jumaat, kami mengesyorkan bersiap sedia menghadapi volatiliti melampau dalam pasangan USD\/JPY. Memandangkan pasaran wang meletakkan harga kebarangkalian 92.4% bagi kenaikan kadar AS, straddle opsyen jangka pendek dilihat sangat menarik untuk menangkap ayunan harga mendadak dan agresif. <\/p>\n
Kita juga perlu memberi perhatian rapat kepada landskap makroekonomi Jepun yang berubah dan yang menyokong Yen lebih kukuh. Data sejarah menunjukkan bahawa apabila kadar dasar Jepun kali terakhir berada pada 1.25% pada April 1995, Yen menerima aliran masuk modal yang besar dan mengukuh dengan pantas. Preseden sejarah ini, digabungkan dengan peleraian terkini kedudukan spekulatif jual (short) Yen, mencadangkan kita wajar memihak kepada struktur opsyen bersifat menurun (bearish) seperti put spread bagi USD\/JPY. <\/p>\n
Dari perspektif teknikal, USD\/JPY kekal dalam aliran menurun apabila didagangkan sekitar 154.55, jauh di bawah purata pergerakan mudah 100 hari pada 159.58. Kami mencadangkan penetapan henti rugi yang ketat sedikit di atas paras rintangan terdekat 157.15 bagi melindungi daripada lonjakan menaik mendadak yang bersifat sementara. Jika pasangan mata wang ini menembusi di bawah lantai sokongan kritikal pada 152.25, kami menjangka pecutan pantas pengukuhan Yen, menjadikan opsyen put luar wang (out-of-the-money) berpotensi sangat menguntungkan dalam minggu-minggu akan datang.<\/p>\n\n\n\n