Pasaran bersiap sedia untuk pergerakan 25 mata asas (bps) daripada FOMC minggu depan, yang akan membawa julat sasaran kadar dana persekutuan kepada 3.75%\u20134.00%. Data permintaan AS dijangka kekal kukuh, apabila perbelanjaan pengguna dilihat bertahan dan jualan runcit diunjurkan melantun semula sebanyak 0.7% pada Ogos. Penunjuk perumahan pula kelihatan lebih lemah, dengan kadar gadai janji yang tinggi dan kekangan kemampuan dijangka terus menekan permulaan pembinaan rumah (housing starts) bagi Ogos.<\/p>\n
Di luar negara, tumpuan kekal pada keputusan bank pusat. Bank of Japan dijangka menaikkan kadar sebanyak 25 bps, manakala Bank of England diramal mengekalkan dasar tidak berubah walaupun mengekalkan nada hawkish. Dalam pasaran sedang pesat membangun, CPI India diunjurkan meningkat kepada 4.75% tahun ke tahun, dan di Brazil inflasi yang lebih sejuk dijangka menjadi sokongan kepada satu lagi pemotongan kadar 25 bps kepada 13.75%.<\/p>\n
Kami mengesyorkan pedagang derivatif membuat posisi bagi kenaikan Fed 25 mata asas yang bakal berlaku dengan mengambil posisi pendek dalam niaga hadapan SOFR di bahagian hadapan (front-end) untuk meraih manfaat daripada kenaikan julat sasaran kepada 3.75%\u20134.00%. Bagi memanfaatkan lantunan semula jualan runcit 0.7% yang berdaya tahan, pedagang wajar mempertimbangkan pembelian opsyen panggilan (call) jangka terdekat ke atas ETF pengguna diskresionari. Sebaliknya, kami mencadangkan pembelian opsyen jual (put) ke atas ETF pembina rumah seperti ITB, memandangkan data sejarah menunjukkan kadar gadai janji yang tinggi terus menekan housing starts dengan ketara.<\/p>\n
Dalam pasaran mata wang, kami menyarankan pembelian opsyen panggilan yen menjelang jangkaan kenaikan kadar 25 mata asas oleh Bank of Japan. Pengetatan dasar ini boleh mencetuskan satu lagi proses pembalikan (unwinding) dagangan carry yen, mirip kejutan pasaran global pada Ogos 2024 apabila kenaikan kadar kecil BoJ menyebabkan indeks Nikkei merosot mendadak 12% dalam sehari. Mengambil posisi panjang pada volatiliti JPY melalui straddle USD\/JPY ialah cara yang sangat baik untuk melindungi portfolio daripada turun naik mata wang secara mengejut dalam beberapa minggu akan datang.<\/p>\n
Bagi pendedahan Eropah, kami mencadangkan pembelian opsyen panggilan GBP\/USD untuk mendapat manfaat daripada \u201cjeda hawkish\u201d Bank of England yang dijangka. Dalam pasaran sedang pesat membangun, pedagang patut mempertimbangkan opsyen panggilan ke atas iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) menjelang jangkaan pemotongan kadar 25 mata asas kepada 13.75%. Sementara itu, dengan CPI India dijangka mereda kepada 4.75% yang lebih lembut daripada jangkaan, mengambil posisi panjang pada niaga hadapan indeks Nifty 50 boleh membantu menangkap potensi rali lega (relief rally) dalam ekuiti India.<\/p>\n\n\n\n