Data Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi AS (CFTC) menunjukkan kedudukan bersih bukan komersial dalam S&P 500 bertambah negatif sedikit kepada -76k kontrak daripada -75.9k sebelum ini. Kemas kini ini membayangkan peningkatan kecil dalam kedudukan bersih pendek dalam kalangan akaun spekulatif.<\/p>\n
Kami melihat spekulator besar meningkatkan kedudukan bersih pendek mereka pada S&P 500 kepada negatif 76,000 kontrak, turun daripada negatif 75,900 kontrak sebelum ini. Peralihan ini menunjukkan pedagang derivatif institusi masih melakukan lindung nilai secara agresif terhadap kejatuhan pasaran atau secara aktif bertaruh pada penurunan. Sentimen menurun yang berterusan ini wajar dilihat sebagai isyarat jelas untuk kekal berhati-hati terhadap posisi menaik dalam beberapa minggu akan datang.<\/p>\n
Sejarah menunjukkan September sememangnya bulan paling lemah dalam setahun bagi S&P 500, dengan purata susut sekitar 1.2% sejak 1928. Sepanjang abad lalu, indeks menutup bulan ini dalam keadaan negatif lebih 55% daripada masa. Kami mengesyorkan pedagang derivatif menghormati corak bermusim ini, khususnya apabila data CFTC terkini begitu selari dengan corak kelemahan sejarah tersebut.<\/p>\n
Untuk mengharungi baki September, kami wajar mempertimbangkan penggunaan opsyen put pelindung atau strategi bear put spread bagi melindung nilai portfolio ekuiti sedia ada. Volatiliti tersirat sering melonjak pada separuh kedua bulan ini, yang boleh menjadikan strategi menjual premium seperti iron condor jauh lebih berisiko jika pasaran bergerak mendadak. Menumpukan pada dagangan taktikal jangka pendek yang mendapat manfaat daripada volatiliti menurun adalah laluan yang lebih selamat berbanding mengejar rali penembusan ketika ini.<\/p>\n
Data pasaran terkini juga menunjukkan volum dagangan lazimnya menipis dalam tempoh peralihan ini, sekali gus mudah memperbesarkan ayunan pasaran secara tiba-tiba. Digabungkan dengan peningkatan kedudukan bersih pendek, sebarang berita ekonomi yang tidak dijangka boleh mencetuskan jualan mendadak sebelum kita melihat pemulihan hujung tahun. Mengekalkan saiz posisi lebih kecil daripada biasa akan membantu kita mengurus risiko dalam jendela bermusim yang sangat tidak menentu ini.<\/p>\n\n\n\n