CPI teras AS, tidak termasuk makanan dan tenaga, meningkat 2.4% tahun ke tahun pada Ogos, sejajar dengan unjuran pasaran. Bacaan ini menunjukkan momentum inflasi asas yang stabil berbanding jangkaan, sekali gus menyebabkan trend teras secara umum kekal tidak berubah daripada apa yang telah diandaikan oleh ahli ekonomi.<\/p>\n
Dengan ukuran teras tepat pada 2.4%, tumpuan berkemungkinan kekal pada keluaran data inflasi akan datang serta isyarat dasar untuk menentukan hala tuju. Titik data ini tidak memberikan kejutan serta-merta kepada penetapan harga kadar, kerana ia tidak melebihi mahupun berada di bawah konsensus.<\/p>\n
Dengan CPI Teras AS tepat pada 2.4% pada Ogos, inflasi jelas bergerak semakin hampir kepada zon selesa jangka panjang Rizab Persekutuan. Kami percaya kebolehjangkaan ini mengurangkan satu sumber utama kebimbangan pasaran dan memberikan bank pusat lampu hijau untuk meneruskan pemotongan kadar faedah. Pedagang derivatif perlu bersedia menghadapi persekitaran makro yang kurang volatil apabila ancaman lonjakan inflasi mengejut semakin pudar.<\/p>\n
Data pasaran menunjukkan kebarangkalian yang tinggi, kini hampir 85%, untuk pemotongan kadar pada mesyuarat dasar seterusnya. Kami mengesyorkan tumpuan kepada niaga hadapan kadar faedah jangka pendek, seperti kontrak SOFR, bagi memanfaatkan peralihan penurunan hasil yang stabil ini. Menjual premium pada opsyen kadar faedah juga berpotensi sangat menguntungkan ketika volatiliti tersirat terus menjunam.<\/p>\n
Dalam pasaran derivatif ekuiti, kami menjangkakan VIX perlahan-lahan menurun ke arah garis asas sejarahnya pada 12 hingga 15 mata. Persekitaran yang tenang ini memihak kepada pembelian call spread pada S&P 500, yang secara sejarahnya meningkat apabila inflasi menepati jangkaan. Pedagang wajar memanfaatkan premium opsyen yang lebih murah sambil menambah pendedahan kenaikan secara terpilih.<\/p>\n
Apabila hasil AS melembut, Indeks Dolar AS (DXY) berdepan tekanan menurun, baru-baru ini berlegar menghampiri paras 100.5. Kami mencadangkan penggunaan opsyen mata wang untuk memposisikan kepada dolar yang lebih lemah, khususnya berbanding Euro dan Yen. Selain itu, niaga hadapan emas kekal menarik untuk dibeli ketika penurunan (buy on dips) kerana hasil nyata yang lebih rendah mengurangkan kos peluang memegang logam berharga.<\/p>\n\n\n\n