Emas (XAU\/USD) melantun semula selepas susut di bawah paras $4,400 pada Khamis, menjauhi paras terendah seminggu namun masih didagangkan di bawah paras pivot $4,450 ketika pasaran menantikan data inflasi AS. Indeks Harga Pengeluar (PPI) AS dijadualkan terbit lewat Khamis manakala Indeks Harga Pengguna (CPI) AS menyusul pada Jumaat, dengan bacaan tersebut dijangka membentuk jangkaan bagi keputusan kadar faedah Rizab Persekutuan pada 16 September dan seterusnya mempengaruhi Dolar AS (USD). Pasaran kini menilai kira-kira 60% kebarangkalian kenaikan kadar pada mesyuarat 15\u201316 September, pandangan yang diperkukuh selepas laporan Gaji Bukan Ladang (Nonfarm Payrolls) Jumaat lalu. Di tempat lain, hasil bon AS kekal teguh selepas Perbendaharaan berkata ia akan membeli semula sehingga $6 bilion bagi tempoh matang 10 tahun hingga 20 tahun, meningkat daripada $2 bilion, walaupun laporan menyatakan jangkaan pasaran sekurang-kurangnya $10 bilion.<\/p>\n
Minyak mencecah paras tertinggi tiga bulan apabila ketegangan melibatkan AS dan Iran meningkatkan premium risiko, termasuk laporan bahawa Iran menyerang 10 kapal berhampiran Selat Hormuz selepas AS mendakwa ia menenggelamkan lima kapal tangki minyak Iran di Teluk Oman dan berhampiran Pulau Kharg. Jangkaan kadar juga semakin kukuh di luar AS, dengan pedagang sepenuhnya mengambil kira kenaikan 25 mata asas oleh ECB dan satu lagi oleh BoJ pada mesyuarat 17\u201318 September, manakala RBA sedang mempertimbangkan langkah pada lewat bulan ini. Dari sudut teknikal, emas berada di atas SMA 200-tempoh berhampiran $4,362 tetapi di bawah SMA 100-tempoh sekitar $4,491, dengan rintangan berhampiran aras Fibonacci 38.2% pada kira-kira $4,427; MACD sedikit positif dan RSI berada sekitar 51. Sokongan terletak sekitar $4,362, dengan paras lanjut berhampiran $4,344, $4,260 dan $4,141, manakala halangan kenaikan termasuk $4,491 dan $4,530.<\/p>\n
Kita perlu bersedia menghadapi peningkatan volatiliti dalam pasaran emas dan mata wang apabila menghampiri pengumuman penting Indeks Harga Pengguna (CPI) AS pada Jumaat. Dengan emas kini berlegar sedikit di bawah paras rintangan utama $4,450, pedagang derivatif wajar mempertimbangkan strategi berasaskan volatiliti seperti straddle atau strangle untuk memanfaatkan potensi pelarian harga (breakout) yang tajam. Ini amat kritikal memandangkan rekod sejarah menunjukkan harga emas boleh berayun lebih 2% dalam beberapa jam sejurus selepas data inflasi yang tidak menepati jangkaan.<\/p>\n
Kami menasihatkan pemantauan rapi Indeks Dolar AS (DXY), yang berdepan tekanan menurun tetapi kekal sangat sensitif terhadap perubahan makroekonomi. Penetapan harga pasaran semasa menunjukkan kebarangkalian 60% bagi kenaikan kadar Fed pada mesyuarat 16 September akan datang, sentimen yang banyak disokong oleh statistik gaji bukan ladang yang positif baru-baru ini. Jika bacaan CPI Jumaat melebihi jangkaan, pembalikan menaik (bullish reversal) secara mendadak pada dolar boleh dengan cepat menekan emas turun ke paras sokongan utama $4,362.<\/p>\n
Risiko geopolitik di Timur Tengah turut secara tidak langsung menaikkan kos tenaga, dengan minyak mentah didagangkan hampir paras tertinggi tiga bulan selepas insiden konfrontasi maritim berhampiran Selat Hormuz. Memandangkan inflasi tenaga sering memberi kesan langsung kepada metrik CPI teras, kami mengesyorkan pedagang niaga hadapan melindung nilai (hedge) kedudukan jongkong mereka dengan membeli call minyak mentah (long crude oil calls). Secara sejarah, gangguan penghantaran yang berpanjangan melalui laluan kritikal ini telah mendorong harga minyak naik 10% hingga 15% dalam tempoh beberapa minggu, yang seterusnya akan merumitkan prospek inflasi global.<\/p>\n
Akhir sekali, kita perlu mengambil kira kecenderungan \u2018hawkish\u2019 yang seiring dalam kalangan bank pusat global, termasuk jangkaan kenaikan 25 mata asas oleh Bank Pusat Eropah. Kenaikan hasil bon di seluruh dunia menjadi halangan ketara bagi aset tanpa pulangan (non-yielding), menjadikan penggunaan henti rugi (stop-loss) yang ketat bagi posisi panjang emas sebagai sesuatu yang penting. Pedagang disaran membina strategi derivatif jangka pendek yang memanfaatkan perbezaan antara teknikal emas yang neutral hingga terhad dan persekitaran makro yang sedang berkembang.<\/p>\n\n\n\n