Real Brazil mengukuh 1.26% berbanding dolar sepanjang minggu lalu, dengan USD\/BRL kali terakhir sekitar 5.13 dan penutupan Jumaat pada BRL 5.1290, menjadikannya prestasi ke-11 terbaik dalam kalangan 24 mata wang pasaran sedang pesat membangun. Dalam tempoh sama, Indeks DXY berada pada 99.157 pada 4 September 2026 apabila dolar susut 0.5% berbanding rakan G10, manakala Indeks MSCI EMFX meningkat kepada 1,937 mata, naik 0.6%.<\/p>\n
Isyarat makro bercampur-campur. KDNK Brazil berkembang 0.5% QoQ pada 2Q26, didorong oleh pertanian dan aktiviti ekstraktif, manakala penggunaan isi rumah, pembuatan, pembinaan dan eksport perlahan atau menguncup. Di AS, data pasaran buruh Ogos mengejutkan di sebelah positif, dan Gabenor Fed Christopher Waller berkata keputusan kadar September bergantung pada inflasi Ogos, dengan dasar kini dalam julat 3.50%\u20133.75%. Tinjauan itu turut merujuk kepada perbezaan kadar faedah yang semakin mengecil, potensi aliran keluar urus niaga \u201ccarry trade\u201d pada 2026, risiko geopolitik dan kemungkinan pengetatan monetari lanjut di Jepun, di samping kebimbangan fiskal, dengan unjuran USD\/BRL pada 5.35 menjelang akhir 2026.<\/p>\n—\n
Kami melihat peluang utama untuk pedagang derivatif mengambil posisi bagi menjangkakan Real Brazil (BRL) yang lebih lemah dalam beberapa minggu akan datang. Walaupun Real baru-baru ini mengukuh kepada 5.13 berbanding Dolar AS, kami menjangkakan ia akan beralih arah dan merosot ke sekitar 5.35 menjelang akhir 2026. Kekuatan jangka pendek ini bersifat sementara, sekali gus menawarkan titik masuk yang ideal untuk membeli opsyen panggilan (call) USD\/BRL atau memasuki kontrak niaga hadapan (futures) long.<\/p>\n
Pandangan kami disokong oleh ekonomi AS yang berdaya tahan, ditonjolkan oleh pertumbuhan pekerjaan Ogos yang kukuh yang mengekalkan kadar faedah AS lebih tinggi untuk lebih lama. Dengan Rizab Persekutuan mengekalkan kadar dasar dalam julat 3.50% hingga 3.75%, kelebihan pulangan (yield) yang sebelum ini menarik pelabur ke Brazil semakin mengecil. Apabila aliran masuk global \u201ccarry trade\u201d mengering, modal berkemungkinan mengalir kembali kepada dolar AS, meletakkan tekanan penurunan yang ketara ke atas Real.<\/p>\n—\n
Di peringkat domestik, pertumbuhan ekonomi Brazil semakin kehilangan momentum walaupun KDNK berkembang 0.5% pada suku kedua. Sektor utama seperti pembuatan dan penggunaan isi rumah semakin perlahan, manakala nisbah hutang awam kepada KDNK negara itu diunjurkan meningkat melepasi 80% tahun ini. Kebimbangan fiskal yang berterusan ini serta kitaran pilihan raya yang semakin hampir akan menyukarkan Real untuk mengekalkan kenaikan terbaharunya.<\/p>\n
Untuk memanfaatkan keadaan ini, kami mengesyorkan pedagang menggunakan strategi bull call spread bagi mengehadkan risiko sambil menangkap pergerakan menaik ke 5.35. Volatiliti tersirat (implied volatility) dalam pasaran opsyen USD\/BRL kekal relatif rendah, menjadikan strategi opsyen long sangat berkesan dari segi kos ketika ini. Pihak yang mahu melindung nilai (hedgers) juga wajar mengunci kontrak hadapan (forward) untuk mendapatkan kadar semasa yang menguntungkan sebelum mata wang susut nilai.<\/p>\n\n\n\n