Sterling kekal selesa di atas paras 1.35 berbanding dolar minggu ini, mendapat sokongan sederhana apabila pasaran gilt kembali stabil selepas tekanan jualan minggu lalu. Nada yang lebih tenang itu menyusuli ucapan besar pertama Canselor John Healey pada Isnin, yang menekankan disiplin fiskal dan pematuhan kepada peraturan fiskal, walaupun butiran pelan fiskal masih terhad menjelang Belanjawan bulan depan.<\/p>\n
Pound turut menerima sokongan daripada kenyataan bernada hawkish Gabenor Bank of England, Andrew Bailey, ketika memberi keterangan kepada Jawatankuasa Perbendaharaan. Beliau berkata risiko inflasi \u201ccondong ke arah peningkatan\u201d susulan ketegangan di Timur Tengah dan tekanan itu sudah mula meresap ke pasaran kewangan. Jangkaan untuk mesyuarat Jawatankuasa Dasar Monetari (MPC) Khamis depan masih cenderung menolak kenaikan kadar, dengan tumpuan beralih kepada sama ada sebarang perubahan dalam pecahan undi memberi isyarat pendirian lebih hawkish dan menyediakan momentum tambahan buat GBP kemudian pada September.<\/p>\n
Dengan pound kekal kukuh di atas paras 1.35 berbanding dolar, kami melihat asas yang kukuh untuk pertaruhan menaik dalam tempoh terdekat. Pedagang derivatif wajar mempertimbangkan membeli opsyen panggilan (call options) GBP\/USD berjangka pendek bagi menangkap potensi kenaikan menjelang mesyuarat Bank of England minggu depan. Data pasaran terkini menunjukkan sterling telah meningkat lebih 2% berbanding dolar AS suku ini, menjadikan lantai 1.35 sebagai garis sokongan yang sangat boleh dipercayai untuk strategi berleveraj.<\/p>\n
Penstabilan dalam pasaran gilt, apabila hasil 10 tahun kembali menetap hampir 4.1% selepas lonjakan ringkas minggu lalu, menunjukkan panik semakin reda dalam ruang hutang UK. Ketenangan ini, yang dicetuskan oleh komitmen Canselor terhadap peraturan fiskal yang ketat, mengurangkan volatiliti tersirat aset berdenominasi sterling. Kami mengesyorkan menjual volatiliti jangka pendek pada niaga hadapan gilt atau silang mata wang GBP untuk mengutip premium sementara pasaran menunggu Belanjawan bulan depan.<\/p>\n
Walaupun kami menjangkakan MPC mengekalkan kadar faedah penanda aras pada 5.0% Khamis depan, sebarang kejutan undi bernada hawkish boleh mencetuskan rali ketara. Berdasarkan rekod pecahan undi MPC sebelum ini, peralihan minoriti ke arah kenaikan kadar secara sejarah telah mendorong pound naik kira-kira 100 hingga 150 pip dalam beberapa hari selepas pengumuman. Pedagang boleh mengambil posisi dengan menyusun call spread long-GBP, yang menawarkan risiko terhad tetapi pulangan tinggi jika corak undian berubah.<\/p>\n
Kami juga perlu mengambil kira peningkatan ketegangan di Timur Tengah, yang menurut amaran Gabenor Bailey berpotensi menolak inflasi kembali melepasi sasaran 2% susulan kenaikan kos tenaga. Harga minyak mentah Brent yang berlegar hampir AS$80 setong sudah mula mengambil kira kejutan bekalan ini, sekali gus mengukuhkan nada hawkish daripada bank pusat. Untuk lindung nilai, pedagang wajar mempertimbangkan memadankan posisi long sterling dengan opsyen panggilan (call options) minyak sebagai strategi berkembar terhadap risiko geopolitik.<\/p>\n\n\n\n