GBP\/JPY telah melemah apabila jangkaan yang semakin kukuh terhadap satu lagi kenaikan kadar oleh Bank of Japan (BoJ) mengukuhkan yen, yang kini berada pada paras paling kukuh berbanding dolar AS dalam kira-kira enam bulan. Sebaliknya, pound terbeban oleh prospek Bank of England (BoE) yang kurang menentu, dengan penggubal dasar berpecah sama ada inflasi masih memerlukan dasar yang lebih ketat.<\/p>\n
Data di Jepun telah mengukuhkan hujah untuk kadar yang lebih tinggi: angka disemak menunjukkan pertumbuhan suku kedua pada kadar tahunan 1.4%, meningkat daripada 1.1% sebelum ini. Pasaran sedang mengambil kira kenaikan BoJ sebanyak 0.25 mata peratusan pada mesyuarat September, dan kebarangkalian tersirat berada sekitar 80%. Yen turut mendapat sokongan daripada prospek tindakan rasmi terhadap pergerakan tidak teratur selepas Jepun dan AS campur tangan awal tahun ini. Di UK, BoE mengekalkan Kadar Bank pada 3.75% sementara inflasi berada pada 2.9% berbanding sasaran 2%, menjadikan GBP\/JPY sensitif kepada penerbitan data termasuk KDNK UK pada 11 September, keputusan BoE pada 17 September dan mesyuarat BoJ pada keesokan harinya.<\/p>\n
Kami mengesyorkan pedagang derivatif mengambil posisi untuk volatiliti yang meningkat dalam pasangan GBP\/JPY dengan menggunakan opsyen put jangka pendek bagi melindung nilai (hedge) daripada kejatuhan yang lebih dalam. Dengan BoJ sangat berkemungkinan menaikkan kadar faedah bulan ini, momentum kenaikan yen dijangka menguji paras sokongan utama. Secara sejarah, apabila yen mengukuh dengan pantas, kita melihat pembubaran (unwinding) carry trade yang ketara, seumpama kejatuhan mendadak 10% yang dialami GBP\/JPY semasa kegawatan pasaran pada hujung 2024.<\/p>\n
Pertumbuhan KDNK Q2 Jepun yang disemak kepada 1.4% mengesahkan pemulihan ekonomi berada pada landasan yang kukuh, memberikan BoJ ruang yang besar untuk mengetatkan dasar monetari. Ketika ini, pasaran wang meletakkan kebarangkalian 80% untuk kenaikan kadar pada mesyuarat September yang akan datang. Kami menjangkakan jurang perbezaan kadar faedah yang semakin mengecil ini akan terus mengukuhkan yen, disokong oleh ingatan terhadap campur tangan mata wang berskala besar Jepun awal tahun ini.<\/p>\n
Sementara itu, prospek UK jauh lebih kabur dengan inflasi kekal melekit pada 2.9% dan BoE berbelah bahagi mengenai langkah seterusnya. Ini menjadikan data KDNK UK pada 11 September sebagai pemangkin kritikal kepada volatiliti sterling. Kami menasihatkan pedagang menggunakan strategi opsyen straddle atau strangle untuk memanfaatkan pergerakan mendadak dalam mana-mana arah menjelang keputusan kadar BoE pada 17 September.<\/p>\n
Dari sudut teknikal, GBP\/JPY berdepan rintangan yang kuat, menjadikan strategi jual ketika lantunan (short-on-rally) sangat menarik untuk beberapa minggu akan datang. Jika yen menembusi paras tertinggi enam bulan, kita boleh melihat penurunan pantas menuju paras sokongan utama. Pedagang perlu mengekalkan arahan henti rugi (stop-loss) yang ketat kerana mesyuarat bank pusat yang berturut-turut ini dijangka mencetuskan lonjakan mendadak dalam keperluan margin.<\/p>\n\n\n\n