Pasaran minyak dan gas lebih kukuh pada Rabu apabila serangan balas-membalas antara Iran dan AS meningkatkan kebimbangan risiko bekalan di sekitar Selat Hormuz. Minyak mentah Brent naik 1% dan menghampiri AS$100 setong, satu paras ambang yang boleh mengetatkan keadaan kewangan dengan menaikkan jangkaan kadar faedah serta meningkatkan kos di seluruh ekonomi. Niaga hadapan indeks ekuiti di Eropah dan AS memberi isyarat pembukaan lebih rendah, manakala hasil Perbendaharaan AS 10 tahun berlegar hampir 4.8%, mengalihkan tumpuan daripada pendapatan korporat kepada geopolitik dan kadar. Gas asli Eropah meningkat ke paras tertinggi sejak 2022, dengan harga melonjak melepasi AS$78 apabila eksport LNG Qatar mengambil masa lebih lama daripada jangkaan untuk kembali ke paras pra-perang dan paras simpanan Eropah yang rendah bertembung dengan ketibaan musim sejuk.<\/p>\n
Dalam FX, USD\/JPY didagangkan sekitar 153 apabila yen mengukuh, dengan pasaran menumpukan perhatian pada risiko intervensi dan prospek kenaikan kadar BOJ minggu depan; paras 150 dilihat sebagai keutamaan dasar jangka pendek. Saham AS ditutup rendah pada Selasa, dengan Dow Jones susut lebih 1%, manakala di Eropah FTSE 100 turun sederhana, Dax mendatar dan Cac naik 0.1%. Saham Apple jatuh 1% pada Selasa tetapi meningkat 16% setakat tahun ini menjelang acara produk yang dijangka merangkumi iPhone boleh lipat dan iPhone 18. Lonjakan tenaga turut merumitkan prospek menjelang penerbitan data CPI AS pada Jumaat, mengekalkan sensitiviti terhadap kadar dan volatiliti tinggi walaupun Vix kekal terkawal.<\/p>\n
Kami mengesyorkan pedagang derivatif bersiap sedia menghadapi September yang sangat tidak menentu dengan mendapatkan opsyen put perlindungan ke atas indeks ekuiti utama seperti S&P 500 dan DAX. Dengan niaga hadapan saham memberi isyarat lebih rendah dan hasil Perbendaharaan 10 tahun kekal tinggi pada 4.8%, pasaran yang lebih luas berdepan tekanan penurunan yang ketara. Dari segi sejarah, apabila hasil 10 tahun berlegar hampir paras ini, pasaran ekuiti sukar mengekalkan momentum kenaikan, menjadikan strategi opsyen defensif suatu keperluan.<\/p>\n
Untuk memanfaatkan geseran geopolitik di Selat Hormuz, kami mencadangkan pembelian opsyen call luar wang (out-of-the-money) ke atas niaga hadapan minyak mentah Brent ketika ia menguji paras AS$100. Selain itu, dengan gas asli Eropah melonjak melepasi AS$78 akibat kelewatan penghantaran LNG Qatar, posisi panjang dalam opsyen call gas menawarkan lindung nilai yang kukuh menjelang bulan-bulan lebih sejuk. Data pasaran tenaga terkini menunjukkan bahawa penembusan mampan melepasi AS$100 bagi minyak secara sejarahnya telah mencetuskan pembetulan 5% hingga 8% dalam saham pengguna diskresionari global dalam tempoh beberapa minggu.<\/p>\n
Dalam pasaran mata wang, kami menasihatkan pembelian opsyen put ke atas USD\/JPY untuk menyasarkan pergerakan kembali ke arah paras 150. Pendirian agresif Setiausaha Perbendaharaan, Scott Bessent, terhadap penjual pendek yen, ditambah dengan potensi kenaikan kadar Bank of Japan minggu depan, menjadikan pertaruhan menentang yen sangat berisiko. Dari segi sejarah, intervensi lisan dan fizikal yang diselaraskan oleh pihak berkuasa global berjaya menewaskan spekulator, memacu pembetulan pantas 2% hingga 3% dalam pasangan mata wang tersebut.<\/p>\n
Dengan Apple dijadual melancarkan iPhone 18 dan model boleh lipat baharu hari ini, pedagang wajar mempertimbangkan strategi straddle jangka pendek dalam opsyen AAPL untuk meraih manfaat daripada pergerakan mendadak selepas pelancaran. Saham itu sudah naik 16% setakat tahun ini, namun penerimaan bercampur terhadap strategi harganya boleh mencetuskan jualan mendadak, manakala pelancaran yang berjaya boleh menolaknya ke paras tertinggi baharu. Volatiliti tersirat bagi AAPL lazimnya meningkat sekitar acara pelancaran September, menjadikan strategi pembelian premium sangat responsif terhadap sentimen pengguna awal.<\/p>\n
Akhir sekali, kita perlu bersedia menghadapi laporan CPI pada Jumaat dengan mengambil posisi jual pada niaga hadapan bon atau membeli opsyen put pada ETF Perbendaharaan jangka panjang. Kenaikan harga tenaga sudah pun menjadikan data inflasi Ogos kelihatan ketinggalan, yang berkemungkinan mengekalkan Rizab Persekutuan (Fed) bersikap hawkish dan hasil bon tinggi. Kitaran lalu menunjukkan apabila kos tenaga melonjak menjelang penerbitan CPI, pasaran pendapatan tetap mengalami tekanan jualan serta-merta apabila pedagang pantas mengambil kira tempoh kadar tinggi yang lebih berpanjangan.<\/p>\n\n\n\n