Sterling merosot berbanding yen pada Isnin, menolak GBP\/JPY di bawah 209.00 pada awal dagangan Eropah dan mencatat paras terlemah sejak 24 Februari, apabila permintaan terhadap mata wang Jepun kembali mengukuh selepas berhenti seketika pada Jumaat. Pergerakan itu didorong oleh penetapan semula dasar Bank of Japan (BoJ) yang lebih hawkish, dengan pasaran kini sepenuhnya mengambil kira kenaikan kadar 25 mata asas pada mesyuarat 17\u201318 September, di samping perbincangan mengenai kenaikan yang lebih besar untuk mengekang jangkaan inflasi dan hasil bon hujung panjang.<\/p>\n\n
Spekulasi mengenai campur tangan baharu dalam pasaran mata wang Jepun turut menyokong yen dan meningkatkan tekanan ke atas pasangan silang itu, manakala kejatuhan tersebut juga menyusuli jualan teknikal selepas penembusan jelas di bawah paras psikologi 210.00. Pada masa yang sama, kebimbangan terhadap prospek fiskal Jepun disebut sebagai potensi kekangan kepada pengukuhan yen selanjutnya. Sterling mendapat sedikit kelegaan hasil kenaikan kecil, dibantu oleh dolar AS yang lebih lemah, yang boleh mengehadkan penurunan tambahan dalam GBP\/JPY meskipun latar teknikal dan dasar kekal bearish.<\/p>\n\n
Kami melihat perubahan besar dalam pasaran mata wang apabila yen Jepun melonjak, menolak pasangan GBP\/JPY di bawah paras psikologi utama 210.00. Kejatuhan mendadak ke paras terendah enam bulan ini didorong oleh penentuan harga pasaran yang agresif bagi potensi kenaikan kadar faedah BoJ pada mesyuarat 17\u201318 September akan datang. Untuk mengemudi volatiliti ini, kami mengesyorkan pedagang derivatif beralih kepada strategi posisi pendek pada GBP\/JPY, dengan menganggap sebarang lantunan sementara sebagai peluang jualan utama.<\/p>\n\n
Pandangan bearish kami terhadap pasangan ini disokong oleh peralihan perbezaan kadar faedah serta data ekonomi yang kukuh. Inflasi teras Jepun kekal degil melebihi sasaran 2% bank pusat, baru-baru ini mencecah 2.5% dan mengekalkan tekanan tinggi ke atas pembuat dasar untuk mengetatkan dasar monetari. Sementara itu, posisi spekulatif bersih yen (net-short) di Chicago Mercantile Exchange telah menjunam lebih 80% daripada paras puncak tahunan, menandakan wang institusi sedang pantas meleraikan dagangan carry mereka.<\/p>\n\n
Kami mencadangkan pedagang opsyen menumpukan kepada pembelian opsyen put GBP\/JPY dengan tempoh luput jangka pendek untuk menangkap momentum penurunan yang semakin memecut. Corak sejarah menunjukkan apabila GBP\/JPY menembusi paras sokongan utama seperti 210.00, ia kerap mencetuskan arahan henti rugi (stop-loss) algoritma, sekali gus membawa kepada penurunan pantas sekitar 2% hingga 3% dalam beberapa hari. Penggunaan spread put ke bawah (downside put spreads) akan membolehkan kami mengehadkan kos premium sambil memaksimumkan pulangan daripada penembusan teknikal yang dijangkakan ini.<\/p>\n\n\n\n