Bank Rakyat China (PBoC) menetapkan kadar tengah USD\/CNY bagi sesi dagangan seterusnya pada Isnin pada 6.7795, berbanding 6.7787 pada Jumaat, manakala anggaran Reuters menunjukkan 6.7086. Mandat dasar monetari PBoC adalah untuk memelihara kestabilan harga, termasuk kestabilan kadar pertukaran, sambil menyokong pertumbuhan ekonomi seiring reformasi kewangan yang bertujuan membuka dan membangunkan pasaran kewangan China.<\/p>\n
Bank pusat itu dimiliki negara di bawah Republik Rakyat China dan tidak dianggap autonomi; Setiausaha Jawatankuasa Parti Komunis China, yang dicalonkan oleh Pengerusi Majlis Negara, mempunyai pengaruh utama terhadap pengurusan dan hala tujunya, dan Pan Gongsheng memegang kedua-dua peranan itu serta jawatan gabenor. PBoC menggunakan rangkaian instrumen yang luas, termasuk kadar repo songsang tujuh hari, Kemudahan Pinjaman Jangka Sederhana (MLF), intervensi pertukaran asing dan Nisbah Keperluan Rizab (RRR), manakala Kadar Perdana Pinjaman (LPR) berfungsi sebagai kadar penanda aras yang mempengaruhi kos pinjaman, gadai janji, kadar simpanan dan renminbi. China mempunyai 19 bank swasta; WeBank dan MYbank adalah yang terbesar, dan negara itu membuka ruang pada 2014 untuk pemberi pinjaman domestik yang dibiayai sepenuhnya oleh dana swasta.<\/p>\n
Kami memantau rapat Bank Rakyat China selepas ia menetapkan kadar tengah USD\/CNY pada 6.7795, yang jauh lebih lemah berbanding anggaran Reuters pada 6.7086. Pergerakan menaik ini menunjukkan bank pusat secara aktif mengarahkan Renminbi lebih lemah untuk menyokong ekonomi domestik. Bagi pedagang derivatif, isyarat ini mencadangkan kita perlu bersedia menghadapi turun naik mata wang yang lebih tinggi dalam beberapa minggu akan datang.<\/p>\n
Strategi ini sejajar dengan trend sejarah di mana China menggunakan mata wang yang lebih lemah untuk meningkatkan imbangan perdagangannya, yang baru-baru ini menyaksikan eksport meningkat 8.7% tahun ke tahun. Dengan permintaan pengguna domestik kekal lembap, Beijing berkemungkinan besar terus bergantung pada perdagangan luar untuk mencapai sasaran ekonominya. Kami percaya pembelian opsyen panggilan (call options) USD\/CNY merupakan cara berhemah untuk memanfaatkan momentum kenaikan yang dipacu dasar ini.<\/p>\n
Kita juga perlu memberi perhatian rapi kepada keputusan akan datang berkaitan Kadar Perdana Pinjaman (LPR) dan Kemudahan Pinjaman Jangka Sederhana (MLF). Sebarang pemotongan mengejut pada kadar faedah penanda aras ini secara semula jadi akan menambah tekanan menurun ke atas Renminbi. Pedagang wajar mempertimbangkan penggunaan pertukaran kadar faedah (interest rate swaps) untuk melindungi nilai daripada potensi langkah pelonggaran monetari oleh PBoC.<\/p>\n
Selain itu, aktiviti kredit pemberi pinjaman swasta digital seperti WeBank dan MYbank semakin mempengaruhi kecairan jangka pendek. Walaupun mereka masih bahagian kecil dalam sektor perbankan yang didominasi negara, corak pemberian pinjaman mereka memberi kesan kepada kadar pasaran antara bank yang lebih luas. Kami mengesyorkan penggunaan derivatif pasaran wang jangka pendek untuk mengemudi keadaan kecairan yang kian berubah ini.<\/p>\n\n\n\n